伯恩斯坦：加密股逼近底部，布局时机浮现

核心提要：伯恩斯坦指出，加密相关股票已从2025年高点回落超60%，逼近估值底部。尽管短期承压或延续至一季度财报季，但稳定币、资产代币化等赛道仍具配置价值。机构维持部分龙头公司“跑赢大盘”评级，同时调整目标价。

加密概念股估值触底迹象显现，机构称已近底部区间

伯恩斯坦研究显示，加密货币关联类股票自2025年峰值以来累计跌幅接近六成，当前价格水平正逐步靠近长期价值支撑区域。报告分析认为，地缘政治风险升温与市场短期悲观情绪共振，推动相关资产进入深度折价状态。

市场低迷或持续至首季财报披露期

分析师预计，当前疲软走势可能延续至第一季度企业财报发布阶段。然而，伯恩斯坦强调，这一阶段为投资者提供了介入关键增长领域的良机，包括稳定币生态、资产数字化转型、预测市场平台及衍生品工具等方向。

数据显示，自2025年10月起，比特币价格由约12.6万美元高位回落40%至50%，整体数字资产市值蒸发约2万亿美元。尽管如此，伯恩斯坦仍对Coinbase、Robinhood及Figura保持“跑赢大盘”评级，但下调其目标价：Coinbase由440美元调降至330美元，Robinhood从160美元下修至130美元，Figura则由72美元降至67美元。

目标价位与现行股价对比分析

截至报告发布时，Coinbase股价约为165.50美元，Robinhood为67.10美元，Figura为31.14美元。此前，伯恩斯坦曾判断比特币已形成阶段性底部，并重申其年底目标价维持在15万美元的预期。