高盛：加密市场回调逼近均值，波动或持续

核心提要：高盛分析师指出，当前加密市场跌幅已接近历史平均水平，尽管出现企稳迹象，但成交量萎缩可能加剧价格波动。机构仍看好部分头部企业，短期方向未明。

加密资产回调幅度趋近历史中枢，企稳信号初现

高盛研究团队负责人詹姆斯·亚罗表示，本轮比特币及主要加密资产的下行空间已基本触及历史周期中高点至低点的平均区间。尽管近期价格震荡频繁，但技术层面已显现阶段性止跌迹象。

交易量下滑或放大价格波动风险

亚罗警告称，若市场活跃度继续走弱，交易量或将进入新一轮收缩通道。在此背景下，即便出现反弹，其持续性亦将受限。他补充道，历史数据显示，成交量触底后通常需约三个月才能重启回升趋势，若该过程延长，预计2026年加密行业营收将缩水2%，净利润或下滑4%。

头部平台估值回落，买入机会渐显

尽管整体市场承压，高盛依然维持对Robinhood、Figure Technologies与Coinbase的买入评级。亚罗认为，上述公司股价相较历史峰值已回落逾50%，数字金融基础设施板块的长期配置价值正逐步凸显。

短期走势仍处观察期，关键阻力待突破

本周比特币价格再度回探至6万美元关口。TradeNation首席策略师戴维·莫里森分析指出，此前在7.2万美元区域遭遇明显抛压，导致价格回落。目前日线级别的MACD指标处于横盘整理状态，尚未释放明确方向信号，未来走势仍需密切跟踪关键位突破情况。