不丹加速比特币抛售：三月净流出近1.2亿美元

核心提要：不丹在2026年3月显著加快比特币出售节奏，单月净流出接近1.2亿美元。通过分阶段、小规模交易逐步变现，避免市场冲击，资金多流向交易所与做市商，展现系统性资产管理策略。

不丹持续推进比特币资产有序清算

链上监测显示，不丹政府自2026年起显著提升比特币处置频率，采用渐进式减持模式。3月27日，一笔价值850万美元的123.7枚比特币被转移至新地址，体现其以小额、高频操作实现稳步清仓的核心路径。

三月链上活动激增，净流出达历史峰值

数据显示，今年三月不丹关联钱包的资产转移量明显跃升。累计外流约1.5857亿美元，仅回流3884万美元，净流出额逼近1.2亿美元。其中，3月26日单笔转移519.7枚比特币，远超此前平均规模，标志着清算节奏进入提速阶段。当前其比特币持仓已由年初约1.3万枚降至约4453枚。

分段减持结构持续强化，大额交易频现

尽管仍维持每笔500万至1000万美元的区间拆分策略，但近期交易密度显著上升。年初曾向QCP Capital发送合计284枚比特币，并有一笔150万美元USDT转入币安。进入三月后，单笔规模扩大至3500万至4500万美元，更出现7200万与3670万美元级别的大额流出，反映执行力度增强。

资金去向明确，呈现制度化流动特征

多数资金流向交易所、做市机构及专业交易实体，未见集中抛售迹象。分析认为，此举属常规流动性管理行为，旨在分批释放资产并稳定价格波动。市场普遍将其视为长期战略调整的一部分，认为买家已在多轮交易中逐步消化供给。整体来看，不丹保持结构性减持框架，在降低持有量的同时规避市场剧烈震荡。