GameStop比特币持仓澄清：未售出仅转为期权抵押

核心提要：针对市场关于GameStop出售比特币的传闻，美国证券交易委员会最新报告揭示其实际采用期权策略进行资产运作。公司并未减持比特币，而是将其作为抵押品用于衍生品交易，财务分类调整引发误解。

GameStop未处置比特币持仓，系因期权策略致账面变动

近期市场流传的GameStop已清仓其比特币资产的说法已被证实为误读。经过两个月的争议后，美国证券交易委员会发布的官方文件明确指出，该公司并未出售任何比特币，相关操作实为一项结构性金融安排。

比特币仍属公司资产，仅会计分类发生转移

根据公司提交的年度申报材料，4709枚比特币目前仍由GameStop持有，并存放于Coinbase Credit平台，用作特定金融工具的担保物。这些代币并非被出售或转移至第三方，而是通过再抵押机制参与了衍生品交易。

运营逻辑解析：利用看涨期权获取额外收益

公司在1月启动了一项备兑看涨期权计划，卖出行权价位于10.5万至11万美元区间的合约，该系列头寸即将到期。若买方选择不行权，发行方将获得权利金收入并保留底层资产。部分早期合约已因未行权而自然终止。

风险敞口未变，但账面浮亏显现

尽管比特币所有权未发生实质变化，但截至1月31日，其市场估值约为3.68亿美元，相较历史高点下跌近45%，导致约5900万美元的未实现亏损。与此同时，期权组合产生230万美元的未实现盈利及70万美元的负债，整体呈现复杂但可控的财务状态。

战略背景：从资本配置到主动资产管理

GameStop在2025年初由首席执行官瑞安·科恩主导，与MicroStrategy董事长迈克尔·塞勒就企业资产多元化展开探讨后，正式进入比特币领域。此举使其跻身全球前25家持有比特币的企业行列。当前的操作被视为超越被动持有的主动型资产运营模式。