游戏驿站于周二向美国证券交易委员会提交的10-K年度报告中揭示，公司在一月期间启动了一项以全部比特币为担保的覆盖看涨期权安排，此举终结了市场长达数周的猜测与传闻。
根据文件内容，该公司依据与Coinbase信贷部门达成的合作框架，将持有的4,709枚比特币作为履约担保，并以此为基础出售覆盖看涨期权合约。此前有链上追踪数据显示，公司已将所有比特币转移至Coinbase Prime托管系统，引发外界对其是否准备退出加密资产持仓的广泛讨论。
伴随比特币价格自峰值回落逾四成五，企业级持币模式持续承压。部分研究机构早前已对长期囤积策略的可持续性提出质疑，认为高波动环境下的资本效率面临挑战。
游戏驿站此次执行的期权行权价区间设定在10.5万至11万美元之间，合约为短期结构，将于本周五到期。报告披露，该操作带来230万美元未实现盈利以及70万美元的负债敞口，其中部分合约已于一月届满且未被行权。
覆盖看涨期权机制使游戏驿站得以出售赋予买方在未来以特定价格购入其比特币权利的金融工具。若期权未被执行，公司可保留本金并收取权利金收入。
由于抵押资产可能被交易对手方再次利用或再融资，游戏驿站不再将其列为直接持有的数字资产。公司在报告中明确指出：“抵押行为导致已质押数字资产终止确认，并相应确认数字资产应收账款。”然而，公司强调：“虽然会计分类发生改变，但实际承担的标的比特币经济风险水平与直接持有情形保持一致。”
目前，公司仅保有一枚未参与抵押流程的比特币。截至1月31日，其已抵押比特币估值达3.683亿美元，受市场价格下行影响，产生5,970万美元的未实现亏损。
游戏驿站自2025年2月高层就比特币储备体系制定方案后，正式启动资产配置转型。在完成4,709枚比特币转移之前，该公司曾位列全球企业比特币持有量前二十五名，展现出显著的数字资产布局意图。
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