巨鲸活动趋冷：比特币进入静默积累期

核心提要：比特币大额持有者交易活跃度降至2023年9月以来最低水平，反映市场进入谨慎观望阶段。在地缘政治与政策不确定性背景下，超10万美元及100万美元转账量双双创下新低，短期持币者面临清盘压力，长期持仓者逐步显现。

比特币巨鲸行为进入历史低位静默期

近期数据显示，比特币领域大型持有者的交易行为已显著降温，活跃程度跌至2023年9月以来的最低点，凸显市场参与主体正普遍采取保守策略。

超大额转账频次创阶段性新低

据Santiment监测，随着比特币价格未能持续突破前期高点，叠加对政策走向与地缘局势的担忧，单日超过10万美元的交易笔数已回落至6,417笔，为自2023年9月起的最低纪录；而超过100万美元的大额转账数量也降至1,485笔，触及2024年10月以来的新低。

此前在2月初市场剧烈波动期间，巨鲸曾出现集中资金转移现象。但随着价格进入横盘整理阶段且缺乏明确方向，此类大规模操作已趋于停滞。

宏观风险主导市场情绪，行动意愿低迷

Santiment指出，当前巨鲸活动的减弱并不直接指向牛市或熊市信号，而是反映出在政策动向未明、中东局势持续紧张的背景下，机构资金与散户均陷入高度观望状态。

该公司强调：“聪明钱”与普通投资者目前处境相似——面对多重外部变量，普遍选择暂停布局。这种“历史性平静”表明市场尚未形成明确趋势，仍处于蓄力阶段。

短期持币者承受结构性亏损压力

分析师阿里·马丁内斯表示，当前比特币的已实现市值已逼近周期性底部，这一现象通常出现在投机热情退潮之后。他认为，本轮市场调整已清除大量脆弱头寸，留下更具韧性的长期持有者。

迈克尔·范德波普进一步指出，部分短期交易者正经历“投降式”亏损。他们曾在比特币触及80,000美元时建仓，却在跌破70,000美元后遭遇深度浮亏，被迫减仓或退出。