MARA出售1.5万枚比特币优化债务结构

核心提要：MARA在三周内售出1.5万枚比特币，套现约11亿美元，用于以9%折扣回购超10亿美元的可转债。交易完成后，公司债务减少30%，仍持3.87万枚BTC，资本结构显著改善。

MARA完成大规模比特币变现与债务重组，资产负债表获实质性强化

在2024年3月4日至3月25日的三周窗口期内，MARA Holdings执行了一项关键资产配置行动，出售共计15,133枚比特币，实现约11亿美元现金流入。该笔资金被迅速用于偿还到期日分别为2030年和2031年的可转换优先票据。

债务负担显著降低，资本结构实现结构性优化

此次债务回购涵盖两个系列：3.229亿美元现金购入面值3.675亿美元的2030年票据，以及5.899亿美元现金收购本金6.334亿美元的2031年票据。两项交易均以低于票面价值约9%的价格达成，未计费用即产生约8,810万美元节余收益。

结算完成后，公司可转换债务总额由2024年底的33亿美元下降至约23亿美元，整体负债规模缩减近三成。剩余未偿付部分包括6.325亿美元2030年票据及2.916亿美元2031年票据，相关清算预计于2026年3月30日与31日分步完成。

核心资产储备稳固，机构持有地位持续彰显

尽管完成大规模减持，MARA仍保有38,689枚比特币作为战略储备资产，维持其在全球主要机构级比特币持有者中的排名。公司表示，此次变现所得的超额现金流将用于支持日常运营及长期发展战略投入。

此举有效缓解了市场对股权稀释的长期担忧。由于原可转债具备转股权利，大规模赎回大幅降低了未来股本扩张的可能性。首席执行官弗雷德·蒂尔指出：“本次操作是为长远发展奠定财务基础的关键一步。”

尽管期间加密市场出现下行波动，公司股价仍录得上涨，反映投资者对资本结构调整的认可已超越短期价格走势影响。本次交易由J. Wood Capital Advisors提供财务顾问服务，法律支持来自Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison律师事务所。