亚利桑那州拟建加密储备基金，立法进程迎关键突破

核心提要：亚利桑那州参议院推进SB 1649法案，拟建立基于执法没收资产的数字资产储备基金。该提案绕开公共资金使用争议，以创新机制推动比特币等加密资产纳入战略储备体系，成为全美新一轮州级加密储备立法的重要一环。

亚利桑那州推进数字资产战略储备基金立法进程

亚利桑那州立法机构近期推动参议院第1649号法案，旨在设立专门的数字资产战略储备基金。若顺利通过，该州将成为美国首批正式将比特币及其他加密货币纳入官方储备资产的地区之一。该法案由共和党参议员马克·芬彻姆提出，目前已通过两个参议院委员会审议，正待全体会议进行最终表决。

立法程序迈出决定性一步

2026年2月16日，亚利桑那州参议院财政委员会以4票赞成、2票反对及1票弃权的结果通过了SB 1649法案，并将其提交至规则委员会。一周后，规则委员会在共和党党团支持下批准该法案，正式列入共识审议日程。接下来，法案需经参议院全体会议投票，若获通过将移交州众议院继续审议。最终若两院均通过，将提交州长凯蒂·霍布斯签署生效。

新基金运作模式实现风险隔离

与此前被否决的提案不同，本次法案不依赖纳税人资金购买加密资产。基金初始资金完全来源于州政府通过执法行动没收、扣押或接收的数字资产，避免直接动用财政预算，从而规避了此前州长对资金使用风险的核心质疑。

基金将由州财政部长负责管理，并交由具备资质的托管机构持有，包括银行、信托公司或经美国证监会批准的交易所交易产品。其托管结构与主流机构投资者及大型交易所采用的标准一致，确保资产安全与透明度。

合格资产范围涵盖比特币、瑞波币、Digibyte、稳定币及非同质化代币，但须满足“加密货币公允价值评分”标准——即不低于“数字黄金基准”的1%。该基准设定于比特币价格为10万美元时，当前市价约为71709美元，意味着实际准入门槛较现价高出约28%。将稳定币与高波动性资产并列纳入，反映出基金设计更注重灵活性而非单一资产配置。

应对潜在否决的策略性调整

从动用公共资金转向仅使用执法没收资产，是此次法案设计的关键转变。这一策略精准回应了2025年州长否决类似提案的主要理由——即加密资产波动性大、缺乏稳定性，且投资风险不可控。通过限定资金来源，提案方有效降低了政治与财政争议的风险。

亚利桑那州已于2025年5月将HB 2324法案签署为法律，设立独立基金用于处理无人认领财产与废弃数字资产。此次SB 1649法案将在原有框架基础上扩展，纳入刑事没收资产。尽管如此，州长霍布斯尚未对该法案发表公开立场，其最终签署意愿仍存不确定性。

全美州级加密储备立法持续升温

亚利桑那州的立法动向是全美范围内推动数字货币储备趋势的一部分。自2025年初联邦政府设立战略比特币储备以来，已有超过20个州提出或推进类似议案。犹他州、得克萨斯州、俄克拉荷马州及蒙大拿州等地的相关法案正处于不同立法阶段。

这一浪潮折射出机构层面对比特币作为长期储备资产的认可度持续提升。尽管执法部门仍在现行法律框架内管理没收资产，但立法者正逐步构建系统性机制。对于SB 1649而言，下一关键节点是参议院全体表决。尽管共识日程安排与共和党支持预示通过概率较高，但众议院议程安排及州长最终决策仍是决定成败的核心变量。