在伊朗局势升级前，黄金因持续的通胀压力和地缘紧张而攀升至历史高位，成为市场首选避险工具；相比之下，比特币则经历数月横盘，未能展现相应防御性。然而，自美国与以色列于2月28日实施首次打击以来，这一格局出现逆转。
袭击消息发布时，比特币一度下探至63,176美元，但在随后数日内回升约12%，触及71,012美元。与此同时，金价因油价飙升与通胀预期升温，上周重挫11%，创下自1983年以来最差单周表现。从整体趋势看，比特币在冲突期间的表现优于黄金。
尽管比特币对重大新闻事件反应迅速，包括地缘冲突及政要言论，但这些波动多为短期现象。据去中心化金融项目Altura联合创始人马修·平诺克分析，全球流动性才是决定比特币价格的核心变量。在金融条件收紧、实际利率上升、美元走强或交易所基金流入放缓的背景下，资本边际减少，对比特币构成压制。
2024年9月的一项研究显示，在2013年5月至2024年7月期间，比特币价格与全球流动性相关系数高达0.94。在83%的12个月周期内，其走势与全球M2货币供应量保持一致，远超黄金的68.1%。该趋势甚至超过标普500指数，后者通常被视为风险资产基准。
兰丁补充称，2025年第三季度全球流动性回升之际，恰逢比特币创下历史新高，印证了这一关联性。
自冲突爆发以来，霍尔木兹海峡航运受阻引发油价突破110美元，叠加供应链中断，加剧市场对通胀的担忧。美联储将2026年核心个人消费支出通胀预测上调至2.7%，并暗示维持鹰派货币政策路径。
兰丁指出，此类通胀压力往往不利于比特币——因为油价上涨推高通胀预期，降低降息可能性，导致实际收益率居高不下，进而收紧金融环境，抑制风险偏好。这直接削弱了对比特币的需求。
“应将其视为长期货币贬值对冲工具，而非短期通胀对冲机制。”他强调，“比特币反映的是多年周期内的货币扩张，而非即时价格波动。在当前由战争驱动的油价冲击中，它依然表现出典型风险资产特征。”
尽管在冲突期间比特币表现相对坚挺，并在部分阶段跑赢标普500、黄金与白银，但其行为仍符合风险资产模式。每一次局势升级均引发抛售潮与清算压力，与股市高度联动。
兰丁提醒，比特币当时正处于技术性熊市，较去年10月高点已回落逾40%，且在定价恶化方面领先于传统资产。因此，其相对韧性更多源于低估值修复，而非方向性转变。
链上数据显示，大钱包持仓增加、交易所储备下降以及持续积累迹象表明，潜在仓位正在构建。但这些布局仍受限于宏观环境——当前“坏通胀”背景推动收益率上升，央行维持紧缩立场，形成不利流动性条件。
平诺克总结道：“当金融环境趋紧时，即便有地缘事件驱动，比特币也无法摆脱风险资产身份。只有在流动性放松且其与股票脱钩时，真正的结构性转变才可能显现。”
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