加密ETF期权解禁：纽约证交所取消持仓上限

核心提要：纽约证券交易所正式取消加密ETF期权的25,000份合约上限，允许更大规模交易。新规已获美国证监会批准，涉及11只主流加密ETF，推动其与大宗商品期权规则接轨，将显著提升市场流动性与机构参与度。

纽交所全面放开加密ETF期权交易权限

纽约证券交易所通过其下属平台NYSE Arca和NYSE American，宣布解除对加密ETF期权的交易约束。该调整于2026年3月获得美国证券交易委员会正式核准后落地实施，标志着此前设定的25,000份合约上限被彻底废止，为11只比特币及以太坊交易所交易基金的期权产品提供更高弹性支持。

交易机制重构：从固定限额转向动态管理

根据联邦公报披露的信息，NYSE Arca与NYSE American于3月10日提交了多项规则修订提案。美国证监会基于其监管灵活性，在受理后豁免了常规30天等待期，使新制度得以迅速执行。

此前，为应对新兴市场潜在波动风险，加密ETF期权自2024年11月推出时即设定了25,000份合约的持仓上限。如今，这一刚性约束已被移除，取而代之的是依据各产品流动性和交易深度进行动态调节的机制。在高活跃度标的上，单个合约限额可提升至25万份甚至更高。

此外，规则更新还扩展了灵活期权的应用范围，此类工具允许投资者自定义行权价格与到期时间，进一步增强策略设计自由度。

覆盖标的扩容：多只头部基金纳入新框架

本次改革适用于纽约证券交易所平台上挂牌的全部11只加密ETF期权产品，包括贝莱德iShares比特币信托、富达Wise Origin比特币基金以及ARK 21Shares比特币ETF等关键品种。

Bitwise与Grayscale旗下的比特币及以太坊ETF亦被纳入新规则体系。此前，美国证监会已于7月下旬批准解除灰度比特币信托ETF期权的限制，为此次全面调整提供了政策铺垫。

其他主要交易所亦同步推进类似改革。纳斯达克与Cboe在2026年初相继放宽相关条款，其中纳斯达克国际证券交易所更提出将贝莱德iShares比特币信托的持仓上限提高至百万份合约，目前该提议仍在监管审查阶段。

市场结构重塑：迈向成熟化交易生态

取消持仓上限使加密ETF期权交易标准趋同于黄金、原油等传统大宗商品的衍生品市场，为机构投资者提供无额度束缚的规模化操作空间。

此举有望显著提升相关产品的交易频率与流动性水平，支持更复杂的金融策略，如对冲、备兑看涨等。然而，在极端行情下，大规模头寸可能加剧价格波动，对市场稳定构成新的挑战。