比特币周期未变：机构入场难改四年规律

核心提要：尽管机构资金持续流入，比特币仍处于典型的四年周期回调阶段。SkyBridge Capital掌门人安东尼·斯卡拉穆奇指出，价格波动虽被缓和，但周期本质未变，2026年第四季度或迎新一轮上涨。

比特币周期延续：机构参与不改基本节奏

尽管机构投资者的深度介入改变了市场结构，但比特币的四年周期性特征依然清晰可见。在逼近10万美元关键价位时，大规模获利了结引发显著卖压，推动价格从12.6万美元回落至6万美元区间。这一调整打破了此前普遍预期的2025年达15万美元的预测。

周期规律仍在主导市场走向

SkyBridge Capital执行合伙人安东尼·斯卡拉穆奇强调，当前市场正经历标准的周期性回调。即便交易所交易基金与大型资本持续进场，也未能从根本上动摇其运行逻辑。他认为，真正驱动周期延续的是市场参与者对四年规律的认知与集体行为反馈，形成自我强化机制。

美股走势警示：关联性提升或致更大跌幅

近期标普500指数下跌1.3%，并跌破其200日均线，为十个月来首次。这一技术信号引发关注：若比特币与传统股市的联动性维持高位，未来可能面临额外50%的下行风险。中东局势持续紧张已对风险资产构成压力，比特币周六一度失守6.9万美元。

资金流入未改变周期轨迹

美国现货比特币ETF在过去四周实现约20亿美元净流入，创下2026年以来最长连续净流入记录。尽管如此，斯卡拉穆奇指出，这种资本流入仅缓解了波动幅度，并未破坏周期框架。市场仍遵循历史节律，预计在2026年第四季度前，整体将维持剧烈震荡的横盘状态。

悲观情绪中孕育新周期起点

他援引2023年初案例说明：当时市场因2022年末交易所暴雷而陷入极度悲观，却正是在此低谷期，牛市悄然重启。‘正是在市场最冷漠的时刻，新一轮上升周期才真正开始。’他如是总结。