加密ETF期权解禁：11只产品全面开放交易权限

核心提要：美国证券交易委员会加速批准取消11只加密货币ETF期权的2.5万张合约限制，标志着该类工具正式获得与大宗商品ETF同等监管待遇，机构投资者将可开展更复杂的对冲与定制化交易策略。

加密货币ETF期权监管松绑：全面进入灵活交易新阶段

纽约证券交易所Arca与美国证券交易所已正式撤销对11只加密货币交易所交易基金相关期权合约的2.5万张持仓上限，此举经美国证券交易委员会快速审批后即刻生效，跳过了常规30天审查周期。

监管框架完成关键调整，市场准入全面放开

两家交易所提交的监管修订文件获证交会加速通过，取消了自2024年11月加密货币ETF期权上线以来实施的合约数量限制。该措施旨在消除制度性障碍，推动市场向成熟化演进。

此项限制最初设立时意在防范潜在操纵风险并控制初期波动敞口，但随着市场深度提升及流动性积累，监管机构认为其必要性已减弱。

受影响标的涵盖贝莱德iShares比特币信托、富达Wise Origin比特币基金、ARK 21Shares比特币ETF、灰度比特币与以太坊信托，以及Bitwise比特币与以太坊交易所交易基金等主流产品。

此次调整使加密货币ETF期权在所有主要期权交易平台实现同质化监管待遇，与黄金、白银等传统大宗商品衍生品处于相同合规层级。根据现行协议，高流动性产品现可支持高达25万张以上的合约规模。

此外，相关产品被赋予作为FLEX期权运作的资格。此类合约允许交易方协商非标准条款，包括特殊行权价、特定到期日及差异化结算机制，显著增强策略设计弹性。

数据显示，在IBIT首日期权交易中，尽管受限于合约上限，仍录得约19亿美元名义价值成交额。此前，Kbit首席执行官埃德·托尔森曾指出，相较于当时比特币期货与永续互换超400亿美元的未平仓总量，原限制并不构成实质制约，但长期存在待遇差异引发行业争议。

机构参与深度升级，复杂策略部署成现实

取消限额为机构投资者提供更广阔的操作空间，使其能够部署多维度对冲方案、基差套利模型及跨资产投资组合叠加结构。

此前，这类灵活性仅见于SPDR黄金信托和iShares白银信托等大宗商品ETF衍生品，而加密货币领域直至本次改革才实现同步接轨。

与此同时，纳斯达克ISE正推进一项独立提案，拟将贝莱德IBIT的持仓门槛单独上调至100万张合约。该申请已历经五轮修订，目前仍在证交会审议流程中。针对前述两所交易所监管文件的公众意见征询期将于4月13日截止。