加密ETF资金回流加速，机构主导行情升温

核心提要：在美伊局势紧张背景下，加密相关交易所交易基金迎来强劲资金回流，单周净流入达10.6亿美元，创一月来新高。机构主导的买入潮推动资产规模攀升，但市场仍面临宏观压力与波动风险。

加密关联基金重获资本青睐，连续三周净流入

尽管数字资产市场持续承压，相关交易所交易基金却展现出显著复苏迹象。自美伊冲突升级以来，加密类ETF资产管理规模已扩大约120亿美元，反映出资金正重新配置至这一领域。

比特币产品成资金主阵地，三周吸金超22亿

上周，比特币关联基金吸纳7.93亿美元资金，占总流入量近四分之三。过去三周累计吸引22亿美元，成为本轮回升的核心驱动力。3月18日虽出现部分赎回，其中富达FBTC单日流出超1.03亿美元，灰度GBTC亦录得1880万美元赎回，但整体趋势未改。

以太坊产品温和流入，需求分化显现

以太坊类基金在过去三周实现3.15亿美元资金流入，但年内总量仍处于平衡状态，凸显不同资产间投资偏好差异。3月18日当日流出超过5500万美元，富达FETH单日流失3711万美元，灰度ETHE同日赎回880万美元，表明短期波动仍存。

资金流入势头延续，总规模逼近失地修复

上周加密基金实现10.6亿美元净流入，创下自一月中旬以来最佳纪录，连续第三周呈正向增长，累计流入额已达28亿美元。该数据基本覆盖此前五周累计外流的39亿美元，显示市场信心逐步恢复。

地缘风险下避险逻辑浮现，资金集中流向头部产品

自美伊局势升级以来，加密ETF管理总资产上升至约1400亿美元，增幅达9.4%。其中逾九成资金来自美国市场，加拿大、瑞士及香港有少量注入，德国则首次出现周度资金下滑。值得注意的是，本轮流入主要由机构主导，而非零售需求。贝莱德IBIT单周吸引超6亿美元，占比特币ETF总流入的78%，持仓量突破78.4万枚，逼近Stratego的76.1万枚水平。

宏观压力交织，资产配置博弈加剧

黄金年内涨幅仍达22%，稳定币供应量突破3060亿美元历史峰值。比特币相较二月低点反弹近20%，交易所持币量降至约244万枚的多年低位，反映资产正在脱离交易平台。与此同时，美联储释放不急于降息信号，通胀预期上调至2.7%，油价上涨推升通胀压力。美股承压，道琼斯指数跌至年内最低，投资者在银行存款与高风险资产之间寻求新的平衡点。