Layer 1收入让TRON领先于以太坊

TRON月度营收领跑，估值倍数揭示市场分歧

根据鲸鱼因子（Whale Factor）分享的数据，TRON本月录得2,385万美元的营收，几乎是以太坊604万美元的四倍。年化营收倍数差异巨大：MON为58倍；TRX为108倍；ETH接近3,900倍；而BNB则超过5,300倍。

基础层数据排除了一些应用层的收益，这意味着报告的链上营收无法捕捉每个网络更广泛的经济活动。Layer 1的收入数据将TRON推至九家其他竞争网络之前，巨大的估值差异将使一些投资者质疑区块链活动的估值合理性。

TRON在月度营收排行榜中领先

鲸鱼因子的市场比较将TRON ($TRX) 置于首位，其月收入达到2,385万美元。以太坊 (ETH) 紧随其后，为604万美元，而Solana (SOL) 录得332万美元。BNB排名第四，为149万美元，落后于领先网络一个很大的差距。

来源：X

在统计月份内，TRON生成的链上营收几乎相当于以太坊的3.9倍。根据提供的数据，其超越以太坊的幅度为1,781万美元。然而，这种比较衡量的是报告营收，而非每个生态系统的总价值。

在鲸鱼因子的数据中，其余网络的月度总额较小。Hyperliquid ($HYPE) 录得520,900美元，其次是Avalanche (AVAX) 的451,100美元。Monad (MON)、Injective (INJ)、Internet Computer (ICP) 和 NEAR 完成了该榜单。

根据MetaMask的市场数据，截至2026年10月26日，TRX交易价格接近0.3301美元。该价格为市场提供了背景参考，但并不能解释该网络的营收领先地位。营收和代币价格衡量的是区块链市场地位的不同方面。

估值倍数显示巨大鸿沟

鲸鱼因子还将代币估值与年化链上营收进行比较。TRX的倍数为108倍，而MON为58倍。以太坊的倍数接近3,900倍，而BNB则超过5,300倍。

这是报告营收与市场价值之间的鲜明对比。当投资者认为未来的活动会增加时，他们可能会给出更高的倍数。然而，仅凭较低的倍数并不能证明资产被低估。

MON较低的倍数可能会引起那些比较网络估值的投资者的注意。然而，较低的估值不足以表明资产被低估。营收趋势、代币供应以及未来需求也会影响这一评估。

以太坊的倍数呈现出与TRON报告的营收领先地位不同的画面。其估值可能反映了超出此次比较所捕获营收的预期。仅凭这些数字无法确认这些预期是否能够实现。

应用层收益使部分情况未被涵盖

该帖子警告称，基础层营收排除了由某些应用产生的收益。Hyperliquid的永续合约业务运行在其底层链之上。因此，报告的520,900美元并未完全捕捉该应用产生的所有收入。

在比较具有不同经济结构的不同网络时，这种区别至关重要。有些活动在基础层产生费用，而应用则单独收集收入。因此，仅比较链上数据可能会遗漏其生态系统中其他地方创造的收益。

同样的数据也仅提供网络活动的月度快照。随着交易需求、费用和市场的变化，营收可能会发生变化。如果活动发生变化，将一个月的总收入乘以十二可能会扭曲估值。

该排名并未显示营收是否在数月内保持稳定。此外，网络营收也不会自动转化为代币持有者的收入。这些问题需要超越所提供比较的独立证据来解答。

TRON在所列网络的月度营收中位居榜首，而MON拥有最低的 stated multiple（声明倍数）。这两个数字都无法确定哪种代币提供更好的价值。投资者需要在得出结论之前，具备一致的营收记录、代币估值数据以及未来需求的证据。