灰度开启对10种加密货币（包括DOGE和LINK）的实物投资

核心提要：Grayscale 允许合格投资者以实物形式认购数字资产产品Grayscale（@Grayscale）近日宣布，允许符合条件的投资者使用其已持有的加密货币直接认购其旗下的10款数字资产产品，而无需先将代币出售变现。此次变更涵盖的资产包括 BTC、ETH、SOL、XRP 和 DOGE，以及 LINK、AVAX、SUI、H

Grayscale 允许合格投资者以实物形式认购数字资产产品

Grayscale（@Grayscale）近日宣布，允许符合条件的投资者使用其已持有的加密货币直接认购其旗下的10款数字资产产品，而无需先将代币出售变现。此次变更涵盖的资产包括 BTC、ETH、SOL、XRP 和 DOGE，以及 LINK、AVAX、SUI、HYPE 和 ZEC。

Grayscale 于2026年10月21日宣布，为合格投资者提供参与其部分产品的“实物认购”（In-kind）选项。投资者可以直接用现有的加密资产持仓换取基金份额，无需先将代币转换为法币现金。

实物认购机制解析

在该安排下，投资者将数字资产本身作为贡献，并相应获得产品份额。通过实物创建机制，授权参与者（Authorized Participant）可以将底层加密货币交付给基金，从而换取基金份额。这意味着基金在每次创建新份额时，无需在公开市场上买入或卖出相关资产。

Grayscale 表示，这种结构有助于减轻持有加密货币的实际负担。通过贡献符合条件的代币，投资者可以减少自行保管和安全存储的操作负担，同时可能降低在加密市场进行交易时的执行成本。

此外，这些份额可能有资格用作保证金或抵押品，并可结合上市期权使用，以对冲风险或支持遗产规划。

安全考量与行业趋势

Grayscale 指数业务负责人 Steve Vanourny 将此举与安全担忧联系起来。他指出，网络安全威胁日益严峻，包括自托管账户漏洞和去中心化金融（DeFi）被利用的风险，因此机构级托管服务的价值正变得越来越高。

准入门槛与资格要求

该服务并非面向所有公众开放。投资者必须满足资格要求，并通过授权参与者或其关联中介进行一级市场认购申请。此外，最低投资门槛依然较高：

Solana 质押 ETF 的最低门槛约为 80,300 美元；比特币迷你信托（Bitcoin Mini Trust）要求 364,800 美元；Dogecoin 相关产品约为 95,550 美元；XRP 相关产品为 257,000 美元；Zcash 相关产品为 322,600 美元。

上述金额为估算值，基于10月20日的市场价格，并会随着底层资产价格的波动而变化。

市场前景分析

分析师们正密切关注该功能是否能吸引实际资金流入。据 DigitalToday 报道，关键在于实物认购方式能否带来实质性的资金流入。随着产品范围的扩大，需求可能会从比特币和以太坊扩展至 Solana、XRP 和 Zcash 等其他资产。