比特wise首席执行官：狗狗币ETF关闭表明买家更偏好使用Solana

Bitwise 关闭狗狗币 ETF：CEO 指出资金正流向具备真实效用的 Solana

Bitwise 已正式关闭其狗狗币（Dogecoin）交易所交易基金（ETF）。该公司首席执行官 Hunter Horsley 表示，这一决定揭示了一个清晰的趋势：追求真实效用的投资者正在转向 Solana，而非模因币（Meme Coins）。目前，Bitwise 正将其产品线围绕那些具有可衡量链上活动的资产进行重塑，并重点扩展人工智能（AI）主题的 ETF 业务。

关闭信号背后的市场洞察

在推出不到一年的时间内，Bitwise 便终止了狗狗币 ETF 的运营。对于一家在加密 ETF 申请方面一直十分积极的机构而言，这种产品撤市行为相当罕见。对 Horsley 来说，这次失败不仅仅是一次商业挫折，更是一个关于机构投资者实际需求所在的重要数据点。

Horsley 将狗狗币 ETF uptake（采用率/关注度）低迷视为买家具有鉴别力的证据。他指出，狗狗币的价值主张主要源于文化认同和投机情绪；相比之下，Solana 提供了一个密集的链上应用生态系统，从去中心化交易所到代币发射平台，为网络带来了真实的经济活动。Horsley 认为，正是这种根本性的区别决定了资本的流向。

在更广泛的山寨币 ETF 市场中，这种对比尤为鲜明。当狗狗币 ETF 难以吸引买家时，XRP 和 Solana 相关的基金却吸引了高达 30 亿美元的资金。这一巨大差距凸显了市场对“投机性模因曝光”与“网络效用型资产”截然不同的估值逻辑。

链上使用量成为 ETF 需求的新基准

当 Horsley 提及 Solana 的链上使用时，他指的是一个具体概念：即每天通过 Solana 网络流转的交易量、应用程序数量及价值流动。与主要作为投机情绪存储工具的狗狗币不同，Solana 托管着 DeFi 协议、NFT 市场以及日益完善的支付层，这些都在生成独立于价格波动之外的可衡量活动。

这种活跃度为 ETF 买家提供了坚实的投资依据。追踪拥有活跃链上经济体系的资产的 ETF，与追踪价格几乎完全由社交媒体周期驱动的代码币 ETF，有着完全不同的投资逻辑。Horsley 认为，机构和零售买家日益清晰地认识到这一差异。

事实上，Bitwise 长期以来一直在为此逻辑布局。该公司已为多个侧重效用的资产提交了 ETF 申请，包括向美国证券交易委员会（SEC）提交的 NEAR ETF S-1 文件，以及在 LINK 涨幅超过 20% 时提交的 Chainlink ETF 招股说明书。NEAR 和 Chainlink 均拥有活跃的开发者及用户生态系统，契合了 Horsley 所阐述的“效用优先”模式。

AI ETF 拓宽主题投资边界

伴随狗狗币 ETF 的关闭，Bitwise 宣布在其产品组合中增加 AI 主题的 ETF。此举不仅扩大了该公司在超越原生加密资产之外的主题投资覆盖面，也表明 Bitwise 认为区块链基础设施与人工智能之间的融合是投资者持久的兴趣所在，而非短暂的风口。

新增的 AI ETF 并未取代 Bitwise 原有的加密资产 offerings，而是与之并行发展。该公司继续扩大其国际加密业务版图，例如与 Hargreaves Lansdown 合作，将比特币 ETP（交易所交易产品）引入英国市场。这种综合产品策略使 Bitwise 定位为一位广泛的主题 ETF 发行商，而非仅限于加密领域的机构。

Horsley 的言论给其他山寨币 ETF 市场留下了一个开放性问题：如果链上效用才是真正的需求驱动力，那么一旦其他与模因币相关的 ETF 实际上市，其中有多少会面临买家不足的困境？