比特币以太坊反弹超预期 机构转向加密代理资产

核心提要：近期比特币与以太坊价格反弹幅度超出预期，10x Research指出空头回补推动市场上涨，部分加密相关股票涨幅达103%。机构资金正从直接持有转向高波动性加密代理资产，但分析建议仍需关注直接价格敞口并谨慎观察后市发展。

比特币与以太坊反弹力度超出预期

根据10x Research的分析，近期比特币和以太坊的价格上行表现显著超越市场普遍预期。此次反弹主要由此前对冲基金积累的大量空头头寸被集中清算所驱动，引发空头回补行情，进一步放大了上涨动能。

看涨策略收益可观 机构资金流动呈现新趋势

10x Research在2月27日提出一项以3月27日为到期日、执行价区间为7.5万至8万美元的比特币看涨价差期权策略，当时基于市场结构判断反弹概率上升。截至目前，该策略已实现约155%的收益率，反映出看涨布局的显著回报。 与此同时，部分机构投资者正逐步将资金配置从直接持有加密货币转向具有高波动性的“加密代理资产”股票，如Strategy、Metaplanet、Bitmine等公司。尽管这类资产在短期内表现出较强弹性，但整体交易活跃度仍处于相对低位。

建议聚焦直接价格敞口 后市仍需审慎评估

10x Research认为，在当前阶段，相较于大规模增持Coinbase等加密服务类公司股票，通过比特币现货、期权及永续期货等方式获取更直接的价格敞口可能更具效率。然而，分析也强调，未来比特币价格走向及整个加密市场的运行方向仍存在不确定性，需持续跟踪关键指标变化以作出合理决策。