Cango转型人工智能：比特币挖矿亏损加剧，出售资产聚焦新赛道

核心提要：Cango在2025年实现6.811亿美元收入，但净亏损达4.528亿美元。公司于2026年2月出售4,451枚比特币以降低财务杠杆，并明确向人工智能基础设施转型。管理层强调转型成本为一次性支出，未来将依托EcoHash平台推进AI推理解决方案。行业趋势显示，多家上市挖矿企业正通过变现比特币持仓布局人工智能领域。

收入增长与亏损现状

Cango披露其2025年度总收入为6.811亿美元，其中与比特币相关的收入达6.755亿美元，占整体收入比重超过99%。全年比特币挖矿产量为6,594枚。尽管业务规模持续扩张，公司仍录得4.528亿美元净亏损。 亏损主因包括挖矿设备减值、公允价值变动损失及高企的电力与运营成本。根据公司采用的“全投入”成本基准，单枚比特币的生产成本已攀升至约97,000美元。在挖矿难度上升与能源成本压力并行的背景下，盈利能力面临严峻挑战。

出售比特币与战略调整

为缓解财务压力，Cango于2026年2月出售4,451枚比特币，所得资金用于削减债务并支持向人工智能基础设施的转型。此举标志着其对比特币持有策略的根本转变——从长期积累转向财务资产运作。 不同于部分挖矿公司坚持增持比特币的立场，Cango此次行动被市场解读为战略重心转移的重要信号。

管理层聚焦人工智能

公司首席执行官Paul Yu表示，正在推进向人工智能基础设施提供商的转型。他提出，将通过EcoHash平台提供灵活且具有成本效益的人工智能推理服务。首席财务官Michael Zhang指出，当前亏损主要源于一次性转型成本，未来将集中资源为人工智能业务的资本需求进行布局。

行业趋势：从比特币到人工智能

Cango的转型并非孤例。据CoinDesk Research分析，多家上市挖矿公司正逐步出售比特币持仓，以获取资金拓展人工智能相关业务。在挖矿利润空间收窄、高性能计算需求快速上升的背景下，将现有算力资源转向人工智能应用，或通过变现比特币进入高增长赛道，已成为普遍趋势。 目前，Cango股价约为0.68美元，过去三个月累计下跌约43%。市场关注点集中于转型成本的消化速度以及人工智能基础设施能否转化为可持续收入。