美国商品期货交易委员会（CFTC）在《清晰度法案》受挫后，向白宫提交加密货币监管框架

关键要点

国会立法努力停滞不前

美国证券交易委员会（SEC）建立代币化股票交易框架

9月17日，美国商品期货交易委员会（CFTC）向白宫管理和预算办公室提交了一份全面的加密市场监管框架

背景与进展

本周早些时候，《2025年明晰法案》（Clarity Act）的通过努力受挫，促使联邦机构利用其现有的监管权力。SEC推出了“创新豁免”条款，为符合条件的平台提供五年的窗口期，以进行链上代币化股票交易。与此同时，CFTC发布的不追究函允许技术提供商在无需经纪商注册的情况下，将用户与衍生品平台连接起来。

Coinbase首席执行官Brian Armstrong表示，无论参议院的决定如何，监管清晰度终将到来。

CFTC向白宫提交加密市场规则提案，因《明晰法案》停滞而加速行动

随着参议院未能推动《明晰法案》前进，CFTC已向白宫提交了一份全面的加密监管框架供审议。该提交文件于9月17日记录在案，目前仍处于“预规则”阶段——这表明还有大量的实质性开发工作有待完成。截至目前，关于该监管框架的具体细节尚未公开。

白宫管理和预算办公室（OMB）网站上的监管文件显示，美国商品期货交易委员会（CFTC）提交了规范……

该提案正式命名为“加密资产交易监管与加密资产市场规范”，但其涵盖的资产范围以及交易平台面临的合规义务等具体内容仍未披露。

经过白宫管理和预算办公室的审查后，该框架将返回CFTC进行初步投票，并开放公众评论期。最终实施还需获得额外的批准投票。

国会立法努力受阻

旨在为数字资产市场建立全国性标准的《明晰法案》，在9月15日的参议院程序中获得的支持不足，导致立法失败。

在此次立法挫折发生后的24小时内，CFTC主席Michael Selig通过X平台宣布，他的机构仍“锁定状态并准备就绪”，将利用现有法定权力推进监管措施。SEC主席Paul Atkins也表达了同样的承诺，表示其委员会将“无论是否有立法支持”都将 proceeding（继续推进）。

Selig数周前已暗示了这一方向。在8月20日举行的创新咨询委员会会议上，他表示，如果国会行动陷入僵局，CFTC已准备好实施监管措施。

此外，他透露已指示机构人员制定框架，使注册和未注册的加密货币交易场所均能获得“加密资产市场”的指定——这是一个专门的合同市场类别，允许在CFTC监督下进行杠杆式加密货币交易。

SEC建立代币化股票交易框架

与CFTC向白宫提交方案的同时，SEC公布了一项“创新豁免”举措。该条款授予符合条件的平台为期五年的授权期，使其能够在无需正式成为证券交易所注册的情况下，促进特定代币化股票的链上交易。

这两个监管机构都强调，他们将在现有法定框架内协作，为加密货币行业建立透明的指导方针。

CFTC周五同时发布了一份不追究函，允许指定的软件平台使用户能够访问受监管的衍生品市场，而无需引入经纪商注册要求。

这些平台可以推广特定的合约并收取基于交易的补偿。然而，它们被禁止持有客户资产、生成交易建议或控制订单执行路径。

该豁免包含风险披露声明和文档协议等要求。在CFTC建立关于软件开发活动的永久法规之前，该豁免将持续有效。

行业领袖回应

在参议院投票结束后，Coinbase首席执行官Brian Armstrong强调，监管机构拥有足够的权力独立采取行动。“因此，无论情况如何，加密领域的监管清晰度终将到来，”他在9月15日的X平台上发帖称。