Metaplanet重启比特币增持计划 资金释放条件严苛

核心提要：Metaplanet宣布筹集2.34亿美元，通过mNAV行使条款发行权证以增持比特币。公司仅在股价高于1.01倍mNAV时才释放资金，确保每份新增股份对应真实资产增值。结束两个月静默期后，其仍位列非挖矿类上市公司比特币持仓前三，但与同行差距扩大。当前市场结构逆转，价格重回公允价值上方，技术性牛市信号显现，恐惧与贪婪指数升至43分，为长期持有者提供潜在入场机会。

Metaplanet重启比特币增持机制

该公司宣布通过新型mNAV行使条款发行1亿份移动Strike权证，确保每发行一股均能提升每股对应的比特币储备。根据规则，只有当公司股价超过1.01倍mNAV时，权证方可行权，意味着2.34亿美元资金仅在每股比特币价值实际增长时才会被释放。此举表明公司坚持资产价值真实增长原则，避免在市场低迷时期盲目买入。

结束两个月静默期

自今年1月初以来，Metaplanet连续两个月未公开增持比特币，期间始终维持35,102枚的持仓量。同期部分同类机构在价格回调中持续购入，其中一家机构持仓已增至761,068枚，价值超560亿美元。尽管如此，Metaplanet在非挖矿类上市公司比特币持仓排名中仍稳居前三。另一机构在3月初一周内购入17,994枚，并随后以15.7亿美元增持22,337枚，进一步拉大差距。 然而，静默期并非被动等待。其mNAV机制本就设计为仅在条件合适时行动。若在熊市中激进买入，将违背资产收购框架初衷。因此，这两个月的暂停实为机制正常运行，反映公司对市场环境的审慎判断。

比特币市场结构是否转向牛市？

Metaplanet发布声明之际，有分析师指出市场结构已发生转变。约两周前，比特币交易价格低于公允价值，期货资金流模型显示市场处于熊市控制状态。而当前价格已重回公允价值上方，看跌力量被打破，综合市场指数升至95%，进入技术性牛市区间。 3月15日分析更新显示，自适应卖方风险比率模型表明卖压已降至周期正常水平的六分之一，为积极信号。不过，截至今日，恐惧与贪婪指数仍为43分（满分100），说明市场虽脱离恐惧区域，尚未进入极端贪婪区间——历史数据显示，该区域常为多数比特币积累者的理想入场点。 自2月初比特币跌至62,000美元并触发极端恐惧情绪以来，市场情绪显著修复。尽管如此，Metaplanet已准备好新资金，待合适条件部署。要实现2026年持有10万枚比特币的目标，仍需长期战略推进。