日元干预遇美国通胀数据：本周比特币五大看点

核心提要：比特币（BTC）自5月初以来首次周线收于8万美元上方，美国通胀前景阴霾密布要点：本周将公布美国生产者价格指数（PPI）和消费者价格指数（CPI），随后美联储将于9月16日做出利率调整决定。在创纪录的外汇干预背景下，分析人士警告称，日本未来可能无法通过抛售美国国债来帮助稳定日元。比特币的超级趋势指标自2025年底以来首次

比特币（BTC）自5月初以来首次周线收于8万美元上方，美国通胀前景阴霾密布

要点：

本周将公布美国生产者价格指数（PPI）和消费者价格指数（CPI），随后美联储将于9月16日做出利率调整决定。在创纪录的外汇干预背景下，分析人士警告称，日本未来可能无法通过抛售美国国债来帮助稳定日元。比特币的超级趋势指标自2025年底以来首次发出“买入”信号，重现了此前熊市反弹的走势。

通胀数据即将发布，市场押注下一次加息25个基点

在令人意外的就业数据对加密货币和风险资产造成压力后，美国通胀数据本周重回焦点。生产者价格指数（PPI）和消费者价格指数（CPI）的8月数据分别将于周四和周五公布。

上个月，CPI按月上涨0.1%，按年上涨3.4%，符合市场预期，延续了6月份低于预期的温和结果。尽管这些数字描绘了一幅积极的通胀图景，但美国联邦储备委员会主席凯文·沃什（Kevin Warsh）表示，仅凭这些数据不足以支持重新评估金融政策。

他在8月底举行的杰克逊霍尔经济研讨会上表示：“虽然这些广泛的通胀指标已从几年前的峰值大幅回落，但过去两年的进展较为温和。尽管今夏的个人消费支出（PCE）和CPI读数好于预期，但这并未告诉我基础趋势有了实质性改善。”他指的是美联储“首选”的通胀衡量标准——个人消费支出价格指数。

对此番言论的反应是，市场增加了美联储在下一次9月16日会议上加息的预期。CME集团FedWatch Tool的最新数据显示，共识倾向于加息0.25%，概率为58.4%。

上周公布的非农就业数据也加剧了对加息的担忧，该数据远超预期，并对前期数据进行了上调。美国经济在8月增加了16.2万个就业岗位，而此前的估计仅为5.6万个。劳动力市场的强劲减少了对美联储放松政策的需求，鉴于核心通胀率仍高于2%的目标，这巩固了加息的可能性。市场维持着对利率的鹰派观点。尽管美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）支持持续暂停加息，且美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）上周再次施压要求美联储降息。

他在Truth Social上写道：“拥有伟大新领导人的美联储董事会必须变得聪明起来——换个立场，做个爱国者吧。高利率使美国处于非常不公平的劣势地位，我不会允许这种情况发生！”

PPI和CPI都有可能在会议前改变前景，加密市场的波动通常伴随着通胀数据的发布。交易资源公司Mosaic Asset Company评论称，强劲的就业数据仍可能为股市带来一线希望。

它在周末的分析中写道：“虽然初步反应集中在利率前景上，但值得记住的是，对经济有利的消息也应该是对企业盈利有利的消息。就业报告补充了近期表明经济以稳健速度扩张的数据，这应该支撑未来的牛市行情。”Mosaic警告说，季节性因素可能会增加额外的障碍，因为9月传统上是股市表现最差的月份，而11月的美国中期选举将使第四季度条件更加动荡。

日元干预创下纪录

交易员们正密切关注日元，新的政府数据揭示了其创纪录的外汇干预程度。

周一，日本财务省报告显示，由于创纪录的日元干预，其外汇储备从7月底减少了795.7亿美元。因此，日元汇率走强至对美元155的水平，并在周一亚洲交易时段保持在该区域。

伊藤忠综合研究所首席经济学家竹田敦（Atsushi Takeda）告诉彭博社：“日本可能使用了外国证券和存款，但很可能抛售了美国国债。”

这一举动的影响超出了日元范围，美国债券收益率在长期端已面临压力，促使财政部宣布将于9月9日开始实施应急措施。日本抛售美国国债以资助未来的干预行动可能会招致华盛顿方面的负面反应，如果日元疲软再次出现，这将使日本银行（BOJ）陷入两难境地。

日本研究所经济学家Akari Nishimura补充道：“这将使财务省和日本银行今后难以采取行动。”

交易员现在押注日本央行将在9月加息，基准利率已达1995年以来的最高水平1.0%。Polymarket的数据显示，加息0.25%的概率目前为98%。

由于对日元套息交易和流动性趋势的潜在长期影响，加密市场对USD/JPY走势及相关头条新闻保持高度敏感。

比特币现货市场活动依然缺乏

分析认为，比特币仍需更多的现货市场参与才能走出当前围绕8万美元的中心低时间框架区间。

链上数据分析平台CryptoQuant指出，过去一周看到的上涨波动伴随着衍生品交易所未平仓合约（OI）的急剧上升。这表明衍生品交易者主导了价格的瞬时变动。

CryptoQuant在9月3日报道了一次之前的价格变动时称：“总未平仓合约从252亿美元上升至275.3亿美元：单次会话增长23亿美元（+9.24%）。在小时时间框架上，价格和未平仓合约大约在UTC时间09:00开始几乎同时扩张，表明大量新头寸涌入。”当时BTC/USD最后一次升至82,000美元上方。

CryptoQuant指出，比特币的实现市值——即根据BTC供应最后一次链上移动的价格计算的BTC供应总值——未能跟上未平仓合约的变动步伐。

它继续说道：“结论很明确：这次反弹有现货/链上参与，但主要驱动力是衍生品。未平仓合约扩张、激进买入、正资金费率以及不断上升的杠杆，创造了一个比依赖实现链上资本更依赖于期货的结构。”

Cointelegraph此前报道称，缺乏现货需求是可持续BTC价格趋势转变的主要障碍。随着BTC/USD上个月让投资者回到净利润，获利了结激增。

CryptoQuant警告称，现货需求仍然呈负值，其价值在30天滚动基础上与期货日益背离。

它评论道：“虽然期货需求推动上涨，但现货需求继续显示负趋势。这不是一个好信号，因为没有现货需求就不可能有看涨反弹。尽管有所反弹，但现货BTC的流出进一步增加。”

上周，Cointelegraph报道了表观需求的回归负值，这反映出BTC休眠供应的增长速度快于新发行量。

比特币价格在四个月来首次周线收于8万美元上方

据TradingView数据，比特币周日勉强触及8万美元，标志着自5月11日那一周以来的最高周线收盘。

然而，8万美元关口仍然是难以捉摸的支持位，随着该水平上方卖盘流动性的积累，多头无法持续站稳其上。CoinGlass的最新数据显示，流动性集中在80,560美元附近，形成了一道厚厚的阻力墙，将BTC/USD限制在一个狭窄的区间内。

上个月，链上数据分析平台Glassnode指出，大型流动性带对于塑造比特币的长期价格走势至关重要，特别强调了83,000美元至86,000美元之间的另一条带。

它在最新一期的常规通讯《链上一周》中写道：“虽然上行动能消耗了其路径上的空头订单，但在83K至86K之间密集的空头清算集群面前止步不前。”“在现货下方，这一动作留下了60K至63K之间完整的多头清算燃料带。价格现在在这两个边界之间交易。”

比特币期货清算热力图。来源：Glassnode

与此同时，市场参与者正在考虑当前的盘整可能解决到何处以实现新的上涨。 Markets Sniper交易套件的开发人员Jesse Olson认为，BTC/USD正在重复2023年8月的看涨图表分形，76,000美元现在作为局部反转点清晰可见。

BTC/USD一日图。来源：Jesse Olson on X.com

比特币超级趋势看涨信号复制2023年初的复苏

周日的周线收盘看到经典的BTC价格趋势指标自2025年11月以来首次翻绿。

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在周线时间框架上，BTC/USD收于超级趋势线上方，产生“买入”信号。超级趋势利用平均趋势范围（ATR）数据和乘数来计算简单的买卖信号，通过其与超级趋势线的互动来衡量。

周线时间框架受到比特币交易员的特别关注，因为在熊市中从未发生过收于超级趋势线上方的情况。上次超级趋势从红翻绿是在2023年1月中旬，当时比特币上一次熊市底部15,600美元已在两个月前出现。相反，该指标从绿翻红往往预示着漫长下跌趋势的开始。

该信号加入了一系列越来越多的看涨指标，让一些人相信比特币已经在57,000美元看到了宏观底部。8月份，BTC/USD收盘价首次自2025年底以来站上50周指数移动平均线（EMA）——这一事件历史上对于长期看涨价格趋势的反转至关重要。