比特币长期持有者MVRV比率底部抬升预示新周期基准

核心提要：加密货币分析师若昂·韦德森指出，比特币长期持有者MVRV比率在各周期低点呈现逐步抬升趋势，预示新周期基准可能确立于0.85附近。该指标反映持有者盈利状况，历史数据显示底部依次上移，当前水平高于预期，或暗示尚未触及重大低点。机构参与推动长期持有结构变化，策略部署需结合预警线与周期规律，兼顾风险与机遇。

长期持有者MVRV比率揭示周期底部抬升趋势

加密货币分析师若昂·韦德森指出，比特币长期持有者的市场价值与实现价值比率在每个周期低点均形成逐步抬高的底部。这一上升趋势预示新周期的基准线可能确立在0.85附近，或将影响未来数月的投资策略。

MVRV指标：洞察持有者情绪的窗口

长期投资者MVRV比率仅统计持币155天以上的比特币钱包。该指标通过对比持仓当前市值与总获取成本，反映持有者盈利状况。当比率跌破1时，意味着这部分投资者平均处于亏损状态。此类时刻往往对应熊市周期中最艰难的阶段，凸显了坚定持有人在压力下的信念。 相较于标准MVRV指标，长期持有者MVRV能更深入揭示积累趋势。历史数据显示，当该群体处于平均亏损状态时，往往标志着强劲的积累阶段——此时抛压消退，资产所有权进一步向坚定投资者集中。

图表分析揭示历史规律

韦德森在分析中展示了2012年至2026年3月的数据图表，将长期持有者MVRV与比特币对数价格进行对比。值得注意的是，过去四个市场周期的底部依次抬升，分别出现在0.51、0.67、0.72和0.78。每个底部间的增幅通常维持在0.05至0.06点之间。 根据趋势线推演，下一个底部可能出现在0.85附近。当前比特币价格约70,600美元，长期持有者MVRV比率仍高于此预期基准，表明市场或许尚未触及下一个重大低点。

MVRV底部抬升的结构性动因

MVRV底部的稳步上升被广泛视为比特币生态投资者基础日益成熟的证据。每个周期都有更多长期持有者以更高成本入场，推高了该群体的平均成本基础，继而抬升MVRV跌破1的阈值水平。 近期机构投资者（特别是通过交易所交易基金）的参与催生了新型长期持有者群体，其中多数人在60,000至100,000美元区间积累比特币。这种转变既抬高了实现价值底部，也有助于平滑指标波动，暗示着市场结构的深层变化。

策略部署与风险提示

韦德森已在分析平台设置长期持有者MVRV比率1.2的预警线。该阈值高于预期的0.85基准，可视为提前预警系统，帮助其在指标接近预期积累区域时做好准备。 他阐释道：“若当前形态持续，0.85区域将成为本轮周期最强的积累区间。通过设置1.2的预警，我能在接近这个机遇区域时提前布局。”这种策略旨在通过系统化买入捕捉价值增长期，在管理风险的同时把握长期积累机会。 不过韦德森与市场观察者同时提醒，尽管历史周期中出现底部抬升现象，但该趋势并非必然延续。宏观经济变量与美联储决策等更广泛的市场动态，仍可能影响下一轮周期底部的最终位置。