比特币网络产出达2000万枚 剩余供应将延至115年释放

核心提要：比特币网络本周达成第2000万枚产出里程碑，剩余约百万枚待挖，预计需115年完成。矿企正加速向人工智能转型，部分上市矿企计划出售持仓以支持算力投资。行业格局重塑，能源获取与垂直整合成关键竞争力。当前矿企持币比例已降至流通量0.5%，远低于历史水平，长期持有者结构变化或将影响未来价格波动逻辑。

比特币产量里程碑：2000万枚正式产出

比特币网络本周迎来第2000万枚比特币的诞生，标志着其总量发行进入新阶段。据测算，自比特币诞生以来，矿工历时16年完成前2000万枚的挖掘任务，而剩余约一百万枚预计将耗时约115年逐步释放。这一节点引发行业对挖矿经济模型演变的深度思考。

矿企战略转向人工智能计算

随着算力市场价格持续低迷，叠加2028年即将发生的区块奖励减半事件，多数上市比特币矿企面临严峻运营压力。有分析师指出，预计2027至2028年间，大量矿企将退出比特币挖矿领域，转而将资本支出投向高性能计算与人工智能相关基础设施。 目前，覆盖范围内的所有上市矿企均已配置部分算力用于人工智能工作负载。该机构强调，高性能计算业务的净运营利润率可超80%，显著高于比特币挖矿的盈亏平衡状态，推动企业收入结构优化。

行业先行者布局智能算力转型

Bitdeer首席传播官表示，公司正持续推进从加密挖矿向人工智能数据中心的转型。作为比特大陆联合创始人吴忌寒主导的企业，其在硬件设计、能源获取及全球算力部署方面实现垂直整合。公司自主研发专用集成电路芯片，并通过长期能源协议保障低成本供电，构建可持续运营体系。 “能够持续生存的矿企将是那些能掌控技术链与能源资源的参与者。”他指出，这种协同模式未来可能不再是选择，而是行业生存的必要条件。

能源优势决定未来竞争力

HIVE Digital Technologies早在2017年便开始布局高性能计算资产。该公司执行主席表示，曾利用以太坊挖矿利润升级瑞典与冰岛的数据中心设施，并通过投资算力资产实现业务多元化。以太坊共识机制转型后，其挖矿业务结束，但能源基础设施得以保留并延续使用。 该公司擅长利用水力发电及闲置电力资源，认为在全球范围内存在大量未被充分利用的能源，尤其在南美与加拿大等区域。胜出者将是那些能以低成本获取能源、智能化运营并转化为持久计算能力的运营商。 尽管部分分析师预测矿企将在2027年底收缩规模，但执行主席认为，2028年中期的减半事件将倒逼行业提升效率。“区块奖励下降不意味着行业终结，而是门槛提高。拥有最优能源条件、区位布局与运营弹性的企业将占据主导地位。”

终极稀缺性下的价值再评估

当区块奖励最终归零，比特币的价格将如何演进？其有限供应特性已被市场广泛认知。类比比特币白皮书中的黄金矿工比喻，新币注入如同资源开采，为流通提供稳定增量。 当前矿企资产负债表持有的比特币占流通总量比例已降至约0.5%，远低于历史水平。相比之下，单一机构如Strategy所持比特币数量已超过所有矿企总和的七倍。这一持仓结构变化表明，未来价格波动的主要驱动因素或将从新产出抛压转向长期持有者行为与市场预期管理。 因此，区块奖励递减虽带来渐进式调整，但对比特币价格的冲击或将被缓解。市场对稀缺性的定价逻辑已深度嵌入资产价值体系，而产业转型正重塑其背后的动力来源。