海耶斯称美债回购扩围引爆比特币牛市

核心提要：BitMEX联合创始人阿瑟·海耶斯指出，美国财政部扩大国债回购计划是推动比特币突破8万美元的关键因素。他将当前行情与2023年政策转向类比，并预测2026年底前比特币有望触及12.6万美元。9月9日新上限生效前，市场正密切关注流动性变化。

美债回购扩容成比特币上涨核心驱动力

阿瑟·海耶斯在8月25日发文强调，美国财政部宣布的债券回购规模扩大，是近期比特币价格飙升的根本原因。自8月19日公告发布以来，比特币从约64,000美元攀升至80,000美元以上，期间涨幅超过25%。此次调整意味着从9月9日起，每次回购操作的上限将至少提升至40亿美元，远超此前的20亿美元。

政策转向对比特币吸引力的重塑机制

海耶斯分析指出，财政部优先购入长期旧债的行为会推高其市场价格，同时压低相应收益率。这种利率下行趋势使得包括比特币在内的非生息资产对追求收益的投资者更具吸引力。他认为，尽管当前回购规模仍不足以撼动40万亿美元的债务市场，但已释放出明确信号——资金正在从传统固定收益工具向风险资产转移。

历史参照：2023年政策变动与本轮行情的相似性

海耶斯将当前局势与2023年12月珍妮特·耶伦时期的操作进行对比。当时美联储逆回购余额从2.5万亿美元骤降至1,000亿美元，大量资金流出导致市场流动性重新配置。这一过程被证实与比特币及纳斯达克100指数的同步走强存在关联。他预期类似模式将在当前周期中重现，且尚未完全显现。

价格表现与市场情绪共振

自公告发布后，比特币在数日内由64,000美元升至69,750至71,000美元区间，随后持续上行。至8月25日，盘中一度突破81,000美元，最终回落至79,000美元附近。同期，美国现货比特币ETF单日净流入达5.17亿美元，为5月以来最高水平。此外，逾40亿美元空头头寸被迫平仓，进一步助推涨势。

国债市场亦出现波动，10年期收益率一度跌至4.65%，30年期降至5.20%，但随后部分收复失地。截至报告时，10年期约为4.71%，30年期为5.24%。由于新上限将于9月9日才正式执行，目前尚未有实际操作。

财政部将回购视为常规流动性管理工具，而非货币政策刺激手段。海耶斯特别提及财政部一般账户（TGA）余额维持在9,400亿至1万亿美元之间，若未来将其部分资金用于回购，可能显著增加市场流动性。贝森特曾表示，可在不干扰原定拍卖计划的前提下灵活使用现金，但具体实施路径尚未披露。

其管理的基金Maelstrom已大幅增持比特币、以太坊、Ethena和Ether.fi等资产，敞口达到最大水平，虽未公开金额，但目标明确。海耶斯重申，比特币在2026年底前有望达到约126,000美元，与2025年10月的历史峰值持平。

下一关键节点为9月9日，届时更大回购上限正式启用。财政部将在11月4日季度再融资会议上再次评估后续规模，市场将持续关注政策节奏变化对资产价格的影响。