泰国拟推比特币以太坊ETF，80%敞口成关键门槛

核心提要：泰国证券交易委员会发布现货比特币与以太坊ETF规则草案，要求最低80%资产净值需暴露于加密货币风险敞口，公开征求意见至2026年9月20日，标志着该国数字资产市场迈向规范化的重要一步。

泰国启动加密货币ETF立法进程，聚焦比特币与以太坊

泰国证券交易委员会已对外公布针对现货比特币及以太坊交易所交易基金的监管框架草案，现正开放公众意见征集，截止日期为2026年9月20日。该草案明确设定初始合格资产的最低加密风险敞口须达资产净值的80%。

首批准入资产限定为两大主流币种

根据2026年8月24日发布的公告，泰国SEC正在就加密资产ETF的监管细则及境外数字资产托管机构的标准修订征求社会反馈。该方案仅为初步草案，尚未具备法律效力。其核心内容聚焦于直接持有底层资产的现货型产品，排除基于衍生品的结构化工具。

仅限比特币与以太坊，构建单一资产产品体系

在试点阶段，规则草案仅允许发行以比特币（BTC）和以太坊（ETH）为唯一基础资产的被动式ETF。这两种资产将被限定在泰国证券交易所独家挂牌交易，形成封闭式上市路径。相关文件于2026年8月21日公布，共包含11份通知，此前已于2026年6月16日获资本市场监督委员会原则通过，并在7月2日获得SEC董事会批准。

高风险敞口设计确保价格追踪精准性

该框架强调，每只加密货币ETF必须为单一资产、被动管理型产品，且在每个会计年度内，平均净风险敞口不得低于资产净值的80%。此举旨在防止因大量现金持有或非核心资产配置而削弱对现货价格的紧密跟踪能力，提升投资透明度。

外资托管受限，投资者保护机制强化

草案默认采用泰国本地持牌数字资产托管机构作为主要服务方，仅在监管机构评估必要性并确认适当时，才考虑引入合格的外国托管人。同时，所有加密货币相关产品被划分为最高风险等级（8+），建议投资者将此类资产配置控制在总投资组合的5%以内，以防范潜在波动风险。

上市时间仍待明确，2026年9月为关键节点

Chandler Mori Hamada律师事务所的专家团队指出，尽管草案释放出积极信号，但其并非最终授权文件。从意见征询结束起，后续流程包括规则定稿、发行人提交申请、监管审批及交易所挂牌，均无具体时间表。当前唯一可预期的时间点是2026年9月20日的公众听证会截止日，该事件将成为推动进展的关键催化剂。