Strategy股价目标上调至175美元，比特币持仓复苏成关键

核心提要：分析师乔·瓦菲将Strategy（MSTR）目标价从130美元上调至175美元，看好其在比特币价格反弹背景下的投资前景。尽管年内多次出售资产缓解压力，公司仍保持庞大持仓，未实现利润回升至28.4亿美元。

分析师上调策略公司目标价至175美元，重申买入评级

分析师乔·瓦菲将策略公司（纳斯达克代码：MSTR）股票的目标价由130美元调升至175美元，增幅达34.6%，并维持“买入”投资建议。该公司由亿万富翁企业家迈克尔·塞勒主导，是全球持有比特币数量最多的上市公司。

年内多轮减持缓解流动性压力，持仓结构持续优化

受加密市场波动影响，公司于2024年启动资产处置计划。具体包括：5月26日至31日抛售32枚比特币，实现收益250万美元——为自2022年以来首次卖出；6月29日至7月5日出售3588枚，获利2.16亿美元；7月27日至8月21日卖出1638枚，收入1.0473亿美元；8月3日至9日再售1690枚，盈利1.086亿美元。

账面亏损收窄，比特币持仓价值显著修复

今年初，由于币价下挫，公司一度面临巨额浮亏。当比特币在6月30日跌至58,300美元时，其累计账面亏损逼近130亿美元，占总成本基础的20%。然而随着近期行情回暖，未实现亏损已大幅收窄。

当前持币量与估值表现：未实现利润达28.4亿美元

截至8月24日，策略公司持有840,447枚比特币，按当前市价计算总价值为633.6亿美元，平均购入成本为每枚75,385美元。以78,760美元的交易价计，公司已积累约28.4亿美元的未实现盈利。

宏观环境助力，未来预期转向乐观

瓦菲指出，近期美国财政部可能有意压制长期利率，推动风险资产走强，带动加密市场反弹。他预测未来12个月比特币有望上涨约20%，同时公司mNAV（资产净值倍数）将回归至约1.2倍水平，目前为1.04倍。此外，优先股STRC虽已回升，但距离面值100美元仍有差距。

财务韧性增强，分红能力得到巩固

瓦菲认为，过去数月对公司的储备模型构成严峻考验，但通过应对过程中的关键经验积累，普通股与优先股均展现出更强抗压能力。他强调：“资产负债表已充分充实，资金储备充足，不仅足以覆盖股息支付，还具备进一步战略部署的空间。”

股价表现强劲，短期涨幅接近四成

MSTR股票在8月26日收盘报126.83美元，自8月18日以来累计上涨近38%，反映出市场对公司基本面改善的积极反馈。