比特币突破7.7万美元：空头爆仓创纪录，ETF需求成关键推力

核心提要：比特币上周突破77,700美元，终结数月盘整。美国财政部债券回购计划释放流动性，30亿美元空头被清算，ETF周净流入达19.2亿美元，推动价格飙升。链上活跃度仍低，但短期持有者已全面盈利，下一阻力位或在84,000至85,000美元区间。

比特币冲破7.7万美元大关：本轮涨势打破历史季节规律

比特币在上周实现关键性突破，走出持续数月的横盘震荡格局，最终收于77,700美元附近。此前该资产曾一度下探至62,750美元的周内低点，随后在8月20日强势站上71,000美元关口，单周涨幅接近24%。

夏季行情反转：8月罕见录得正收益，打破历史常态

尽管8月通常被视为比特币表现低迷的月份，中位收益率多为负值，但此次走势与往年形成鲜明对比。据Bitfinex Alpha报告，本轮上涨显著偏离传统季节性模式，展现出更强的内在动能。

大规模空头清算与ETF资金流入共同驱动价格上行

美国财政部宣布扩大债券回购规模后，市场流动性迅速释放，直接引发连锁反应。在短短两天内，价值30亿美元的比特币空头头寸遭到强制平仓，创下历史最高纪录。

相较之下，多头爆仓规模有限，而期货未平仓合约则攀升至510亿美元，表明新增头寸占主导地位，非单纯由交易者减仓所致。

现货层面同样获得支撑。美国比特币交易所交易基金（ETF）单周净流入约19.2亿美元，为2025年10月以来最强表现，推动管理资产规模突破960亿美元。

企业端交易仍保持静默。作为主要公开持股企业之一，Strategy在最新披露文件中确认未开展任何比特币买卖操作。其平均持仓成本约为75,385美元，低于当前市价，使公司账面浮亏转为47亿美元浮盈。

多空信号并存：突破背后隐现潜在风险

Bitfinex分析师指出，Strategy此前停止抛售行为，消除了盘整期的重要供应压力源，有助于支撑价格维持突破态势。

然而链上数据显示网络活跃度依然低迷，转账量接近八年最低水平，反映真实使用场景未明显升温。与此同时，成本位于64,500至73,500美元区间的短期持有者已进入盈利状态，若行情延续，可能将前期阻力转化为未来支撑。

目前价格与84,000至85,000美元密集成交区域之间存在明显供应真空，构成下一阶段关键阻力位。

更广泛的宏观环境也提供支持。抵押贷款利率连续第二周下行，住房市场持续疲软，建筑商在开工量下滑背景下持续降价，预示宽松金融条件正逐步传导至资产市场，为风险资产提供有利土壤。