金价回调前夕：财政政策成关键变量

核心提要：黄金价格在经历三月高位后小幅回落，市场聚焦美国财政部扩大债券回购计划及后续通胀数据与美联储讲话。投资者正评估4700美元关键支撑位的突破可能性。

黄金价格冲高回落，关键支撑位引发关注

现货黄金价格周初微幅下滑，报收于每盎司4,634.20美元，较前一交易日下跌0.4%。期货合约则跌至4,691.14美元/盎司，反映市场在重要经济数据公布前趋于谨慎。

财政回购计划推动金价走强

上周金价飙升主要受美国财政部宣布大幅扩增长期国债回购规模所驱动，预计规模可达现有水平两倍。此举引发对财政可持续性的再评估，加剧市场对美元未来购买力的忧虑。

债券收益率应声下行，降低了非生息资产黄金的机会成本。同时，美元指数走弱进一步增强了国际投资者对黄金的需求，推动其进入多头布局阶段。

财政部长斯科特·贝森特确认将加速相关操作，并透露即将推出降低政府借贷成本的举措，强化了市场对“货币贬值交易”的预期。

宏观事件窗口期决定方向

本周市场焦点集中于周三发布的美国核心个人消费支出（PCE）通胀数据，该指标是美联储货币政策决策的重要依据。

周五，美联储主席凯文·沃什将在杰克逊霍尔年会上发表演讲，其表态可能显著影响市场对未来利率路径的判断。

苏克敦金融策略师指出，若黄金能稳守每盎司4,700美元以上，则看涨趋势有望延续。此前分析显示，6月底黄金已在3,942美元附近形成有效支撑。

IG高级分析师托尼·西卡莫尔认为，8月初金价走势部分受到中东外交缓和预期的影响。若局势改善，油价或下行，从而减轻各国央行面临的通胀压力。

与此同时，地缘政治风险仍存：白宫警告将对与伊朗有商业往来的国家实施制裁；美加贸易谈判破裂后，美方宣布对部分加拿大进口商品加征50%关税。多重不确定性持续强化黄金作为避险工具的吸引力。