Ondo领跑代币化真实资产赛道，规模与挑战并存

核心提要：Ondo Finance在代币化真实世界资产领域实现关键突破，持有者超40万，总资产达36.2亿美元。尽管面临资金外流压力，其在国债与股票代币化领域的领先地位仍稳固，同时新平台Ondo Network布局机构级衍生品交易。

代币化真实资产生态加速扩张，Ondo居于前沿

数据显示，Ondo Finance已成功将441个真实世界资产项目代币化，累计持有者突破40.3万人，平台管理资产规模达到36.2亿美元。这一成就使该平台成为当前最具影响力的合规型真实资产代币化基础设施之一，彰显其在快速演进的细分领域中的领导地位。

真实世界资产持有者数量月增逾九成，市场接受度显著提升

整个生态系统的持有者总数已突破250万大关，相比30天前增长约93%。单月内用户量近乎翻倍，反映出非机构投资者对代币化资产的兴趣正迅速升温，标志着市场从早期机构试点迈向更广泛参与的新阶段。

链上真实资产规模预计2030年达16万亿美元，国债成核心驱动力

截至2026年，链上真实世界资产总值已超过360亿美元，其中代币化美国国债规模达128.8亿美元，较2024年底的50亿美元实现显著跃升。行业分析预测，到2030年，该类别市值有望突破16万亿美元，超越传统金融工具，成为全球金融服务中最大资产类别之一。

资金流向分化凸显竞争格局动态演变

尽管Ondo占据领先地位，但最新资金流动数据显示，Spiko与Hastra等新兴平台吸引新增资本，而Ondo、Securitize及Ethena则出现资金流出。这表明市场尚未固化，新进入者仍具备获取配置资源的能力，竞争日趋激烈。

机构代币化生态由传统与加密力量共同塑造

当前生态系统由加密原生协议与传统资产管理巨头协同构建。Securitize、Ondo Finance和Franklin Templeton均采用合规优先策略，将代币化系统嵌入现行证券监管框架，而非绕道而行，以增强可信度与可扩展性。

拓展多元资产品类，巩固发行方龙头地位

Ondo已在核心国债产品之外持续拓展边界，现为该领域主要发行机构之一。通过OUSG和USDY等产品，其已发行约26亿美元代币化美国国债，以及约8.5亿美元代币化股票资产，进一步强化其在高流动性资产代币化中的主导角色。

战略转型：放弃L1，布局机构专属交易平台

为更好服务专业用户，Ondo已终止原有Layer-1区块链计划，转而推出Ondo Network——一个专为机构设计的高性能交易平台。其首个应用Ondo Perps支持以代币化资产为抵押进行永续合约交易，满足复杂投资场景需求。

规模不等于稳定，用户留存考验持续升级

尽管本月遭遇资金外流，但Ondo在资产规模、产品多样性与技术架构上的结构性优势依然明显。然而，多重替代选项的涌现提醒业界：在快速迭代的代币化市场中，领先者必须持续创新，才能维系用户忠诚度与长期竞争力。