微软云扩张推股价反弹，AI需求驱动资本开支激增

核心提要：受全球数据中心加速部署及AI需求强劲推动，微软股价午盘强势反弹。商业积压订单突破6780亿美元，Azure营收增速达43%，2027财年资本支出预计再创新高，同时维持两位数增长目标。

微软因AI驱动的云扩张实现股价回升

在人工智能应用持续深化的背景下，微软股价于午盘从约482.50美元的日内低点反弹，收报488.83美元，涨幅1.16%。盘中一度逼近490美元，反映出市场对基础设施扩张与云服务需求共振的积极反应。

全球算力布局提速，支撑核心业务增长

为应对远超当前供给能力的合同需求，微软在2026财年第四季度于五大洲新增31个数据中心，全年累计建成88个，显著增强其在全球关键区域的服务承载能力。与此同时，核心运营区域的GPU交付至上线周期缩短近半，大幅提升资源可用性与系统吞吐效率。

该举措直接带动了服务能力的快速释放，管理层指出，新容量在启用当季即产生实际收入贡献。数据显示，Azure在2026财年第四季度营收同比增长43%，高于上一季度的40%。公司展望2027财年第一季度，预计按固定汇率计算增长率将达约45%。

巨额资本投入与盈利平衡策略并行

仅2026财年第四季度，微软资本支出便达到410亿美元，主要用于数据中心建设、高性能计算设备部署及其他基础设施升级。公司预计2027财年相关支出将继续上升，以支持长期扩张路径。

尽管投入加大，微软仍设定2027财年营收与运营收入实现两位数增长的目标，并预期全年运营利润率降幅控制在不足一个百分点。过去十二个月的运营利润率维持在46.8%，与三年来最高水平持平。

值得注意的是，Windows OEM及硬件业务将在2027财年面临压力，全年预计将出现高十位数下滑；第一季度则预估低二十位数下降。在此背景下，云基础设施板块成为唯一明确的增长支柱。