爱彼迎目标价升至217美元，第二季度业绩超预期

核心提要：伯恩斯坦上调爱彼迎目标价至217美元，称其2026年第二季度为关键转折点。夜间预订量增速达10%，营收与EBITDA均超预期，但部分机构仍持谨慎态度。

爱彼迎第二季度表现强劲，市场展望持续向好

伯恩斯坦社会集团分析师理查德·克拉克将爱彼迎目标股价由168美元上调至217美元，并维持“跑赢大盘”评级。当前股价约187.30美元，逼近52周高点189.20美元，过去十二个月累计涨幅达44%。

夜间预订增长加速，连续第五个季度保持高位

克拉克指出，2026年第二季度被视作平台发展的分水岭。夜间预订量同比增长率从2025年第二季度的7%跃升至第四季度的10%，管理层预计该增速将在未来五个季度内持续维持在10%或以上水平。

盈利能力稳固，多重增长引擎蓄势待发

公司毛利率高达82.9%，同时有14位分析师在财报发布前上调盈利预测。克拉克认为，在持续两位数收入扩张、利润率改善及股票回购共同作用下，爱彼迎有望实现约20%的年度每股收益增幅。潜在增长驱动力包括人工智能优化搜索、动态定价系统、客户忠诚度项目以及付费推广功能，尽管尚处早期阶段，但具备显著增量潜力。

业绩超预期，多方机构调整评级

2026年第二季度营收与调整后EBITDA分别超出共识预期0.8%和2.7%。第三季度营收指引中值为47.3亿美元，较华尔街平均预期高出2.7%。韦德布什将评级上调至“跑赢大盘”，强调平台功能优化；蒙特利尔银行资本将目标价提升至165美元，维持“与大盘持平”；瑞银则调至172美元，聚焦夜间预订量加速与产品迭代。然而，菲利普证券因估值压力将评级下调至“减持”，目标价上调至158美元。整体市场共识为“温和买入”，基于18个买入、11个持有及2个卖出评级，十二个月平均目标价为180.81美元，相较现价存在约3.5%下行空间。