比特币冲高至7.9万仍显谨慎：资金流入与低杠杆成关键支撑

核心提要：比特币价格一度逼近7.9万美元，但未平仓合约却下降11%，显示上涨动能主要来自现货需求而非杠杆推动。近三日美国现货比特币ETF净流入达10亿美元，叠加空头回补，构成当前涨势核心动力。然而8万美元关口成为关键阻力，后续走势取决于买盘持续性。

比特币突破7.9万美元关口，杠杆压力却意外走弱

比特币价格从6.3万美元区间上行约22%，最高触及7.9万美元后进入高位整理阶段。尽管价格创出新高，以币计价的未平仓合约反而下滑11%至31.26万BTC，创下一个月来最低水平，反映出市场并未伴随大幅加杠杆行为。

以币计价未平仓量回落，凸显现货主导特征

Santiment数据显示，以比特币为单位计算的未平仓合约降至31.26万，较此前水平显著缩减，而同期币价则达到阶段性高点。相比之下，美元计价的未平仓合约因币价上升而上涨约8%，但这一增长更多是估值效应所致。该机构指出，当前缺乏杠杆扩张迹象，削弱了传统“高杠杆驱动暴涨”的信号。

CryptoQuant同步监测到类似现象：新资本持续流入市场，但交易者并未大规模增加借贷敞口。其分析认为，由增量资金推动且杠杆控制得当的行情通常具备更强的可持续性。这表明当前上涨更依赖真实买盘，而非衍生品投机情绪。

ETF资金加速流入，支撑结构性需求

Glassnode披露，过去三个交易日内，美国现货比特币ETF合计净流入约10亿美元，刷新自上次突破8万美元以来的最佳三日纪录。这一数据反映受监管渠道的机构投资者正积极布局，为市场提供坚实基本面支持。相较之下，衍生品活动保持温和，进一步印证本轮反弹以现货需求为主导。

空头回补推升涨势，8万大关考验未来格局

Anthony Pompliano指出，此轮上涨中存在显著的空头挤压现象，看跌仓位集中平仓助推价格快速突破。然而Rekt Capital提醒，比特币已接近长期震荡区间的上沿（6万至8万美元），历史经验显示，前期强势突破后若缺乏后续承接，往往在一周内出现明显回调。

当前行情兼具空头回补与真实现货需求双重驱动，未平仓量下降、杠杆可控、ETF持续流入等特征共同指向更健康的价格结构。接下来的关键在于，买方能否有效守住突破位。若8万美元附近持续获得买盘支撑，将强化市场信心；反之，若资金流入放缓，则可能引发深度回调风险。