AAOI增发计划拖累股价，业绩与前景仍受看好

核心提要：应用光电（AAOI）因披露6亿美元市价增发计划，周五盘后股价急跌10%。尽管资本募集引发稀释担忧，但公司第二季度营收创纪录达1.919亿美元，连续第五季度创新高，且三季度展望持续向好，分析师维持'温和买入'评级，目标价显示31%上涨空间。

AAOI公布追加6亿美元市价增发，盘后股价重挫逾一成

在8月22日常规交易结束后，应用光电（AAOI）股价于盘后交易中骤降约10%，主要源于公司宣布启动新一轮6亿美元的市价增发计划。此举标志着该公司自2026年初以来第三次采用此类融资方式，累计已通过发行约780万股普通股筹集资金约10.5亿美元。

资本扩张步伐加快，股东稀释压力浮现

该次增发由Raymond James与Needham担任销售代理，佣金上限为总收益的2%。股票可通过纳斯达克全球市场、做市商渠道或私下协商完成分配。自4月以来，公司已先后完成两轮合计11亿美元的市价增发，资金主要用于支持快速扩张的制造能力，但亦引发投资者对股权稀释的持续关注。

业务动能强劲，产能建设加速推进

强劲的市场需求正驱动资本投入。AAOI正在德克萨斯州皮尔兰扩建生产基地，新增近40万平方英尺厂房，以提升用于AI数据中心的800G及1.6T光收发器产能。预计到2027年中前，高端产品需求将超越现有生产能力。公司设定目标：2026年底前实现月产量约65万件，较第二季度约20万件水平显著跃升。

财务表现亮眼，未来增长预期稳固

第二季度营收创下1.919亿美元新高，同比增幅达86%，连续第五个季度刷新纪录。非GAAP每股收益恢复至0.06美元，800G产品出货量环比增长超100%。管理层预计第三季度营收区间为2.55亿至2.9亿美元，非GAAP每股收益在0.11至0.26美元之间，反映增长势头延续。