盖茨基金重仓家得宝，凸显基建资产配置新风向

核心提要：比尔及梅琳达·盖茨基金会第二季度建仓家得宝100万股，价值3.527亿美元，同时减持伯克希尔持仓。家得宝二季度营收增长5.7%，同店销售创三年最佳表现，尽管房地产市场承压，公司仍展现强劲韧性。

盖茨基金会战略性增持家得宝，布局实体基建赛道

比尔及梅琳达·盖茨基金会信托基金在第二季度完成重大资产再平衡，于家得宝（HD）建立价值3.527亿美元的新头寸，持股量达100万股。此举系通过减持约8.18亿美元的伯克希尔·哈撒韦股份实现资金调配，反映出其投资策略正向国内基础设施与实体运营企业倾斜。

核心财务数据超预期，同店销售创近三年最佳表现

家得宝发布2026财年第二季度财报，总营收达479亿美元，同比增长5.7%；调整后稀释每股收益为4.92美元，超出市场普遍预测的4.73美元，领先0.19美元。同店销售额实现1.7%的增长，为2022年以来最高水平，主要由非可支配性维修需求驱动。

成本优化与关税退税助力利润空间，战略让利消费者

公司在本季度获得7.3亿美元关税返还，其中6.85亿美元用于降低销售成本，并将节省部分直接转化为消费者价格优惠，类似沃尔玛的定价机制。管理层维持全年展望：总销售额预计增长2.5%至4.5%，同店销售增速区间为持平至2.0%，毛利率预估接近33.1%，营业利润率维持在12.4%至12.6%之间。

华尔街多机构维持买入评级，目标价分化但共识偏积极

美国银行将目标价微调至407美元，维持买入评级；瑞银下调至420美元，仍持买入态度；Argus与桑福德·伯恩斯坦分别给出400美元与354美元目标价。加拿大皇家银行资本市场则将目标降至342美元。覆盖该股的32位分析师中，共识评级为“适度买入”，平均目标价375.54美元。

公司董事会批准每股2.33美元的季度股息，将于9月17日发放，对应年化股息收益率2.8%。值得注意的是，首席财务官理查德·麦克菲尔于8月19日以平均348.40美元/股价格减持5,989股，持股比例下降11.07%，目前直接持有48,104股，市值约1,676万美元。

截至8月20日，家得宝股价报334.49美元，年初至今下跌1.41%，过去12个月累计回调14.53%。周五开盘价为336.04美元，52周波动区间为289.10美元至426.75美元。