AI热潮退烧：对冲基金单月亏损超3%

核心提要：高盛与摩根大通联合指出，七月份人工智能板块回调导致对冲基金遭遇严重损失，杠杆率急剧下降。尽管短期波动剧烈，但分析师认为这或为季节性调整，九月或迎科技股回流。

人工智能板块回调引发对冲基金去杠杆潮

高盛集团最新报告揭示，七月间人工智能相关资产价格走弱，致使对冲基金面临显著盈利压力。该行指出，多头仓位的快速收缩成为过去十年中最剧烈的去杠杆阶段之一，尤其在热门科技股出现系统性回落背景下。

科技股获利回吐致基金收益大幅缩水

数据显示，随着人工智能投资热度降温，对冲基金整体回报率在七月份下滑逾3%。华尔街机构分析表明，此前过度集中的科技股持仓结构，在市场转向时迅速暴露风险，形成流动性挤压。

夏季抛售成周期规律，九月或迎反弹预期

摩根大通研究发现，自2018年以来，七月份常为对冲基金清理低效头寸的窗口期。基于历史模式判断，交易员可能在八月末至九月初重新配置科技类资产，形成阶段性回补。

尽管短期内出现撤离迹象，但部分分析师仍维持乐观。全球银行及市场部首席洞察官Vincent Lin表示，当前调整更接近于估值修正而非趋势逆转，长期技术驱动逻辑未被削弱。

芯片股反弹缓解早期震荡影响

今年三月伊朗局势扰动曾重创基金表现，但随后三星、AMD与SK海力士等芯片企业股价强劲反弹，有效修复了投资组合损伤。这一轮结构性复苏支撑了第二季度整体业绩亮眼。

宏观策略受青睐，行业规模突破5.6万亿美元

据数据提供商HFR统计，得益于优异回报，对冲基金资产管理规模在本季度增加4090亿美元，总净值达5.6万亿美元。其中，以宏观经济指标为导向的策略最受欢迎，显示出投资者对基本面敏感型投资的偏好上升。

Trium Capital联合首席执行官Shenan Dhanani称此为“对冲基金黄金时代”，尽管后续表现有所回落，但整体仍高于历史均值。

集中持仓放大波动冲击，估值警报初现

由于大量资金聚焦于半导体、云计算及AI基础设施领域，当市场动能消退时，同质化头寸加剧了抛售压力。集体平仓行为进一步放大跌幅，凸显当前并非对人工智能主题的否定，而是对过热状态的修正信号。

若九月回归科技股，回调或仅为战术调整

高盛强调，截至八月中旬，美国股票多空对冲基金仍录得10%的年度正回报。若未来几个月内科技板块企稳，本轮调整或将被视为一次正常的仓位再平衡过程。然而，若人工智能相关股票持续疲软，基金经理或将重新审视其核心持仓结构。