比特币飙至7.5万美元，空头爆仓超40亿触发链式上涨

核心提要：比特币价格飙升至约7.5万美元，单日涨幅达8%，周涨幅接近18%。超过40亿美元的杠杆空头头寸在48小时内被强制平仓，引发连锁反应。美国财政部扩大债券回购计划，叠加特朗普推动数字资产立法，共同助推市场回暖。

比特币突破7.5万美元大关，空头清算潮重塑市场格局

比特币价格在本周实现显著跃升，于周五亚洲交易时段触及约75,000美元，单日涨幅达8%，过去七天累计上涨近18%。此前该币种价格一度徘徊在64,100美元附近，短短两天内完成强劲反弹。此次上涨由大规模空头头寸强制平仓所驱动，总规模逾40亿美元，为2021年以来最剧烈的一次清算事件。

流动性宽松信号释放，风险资产迎来新机遇

本轮行情始于8月19日，美国财政部宣布将长期债券回购计划每期规模从20亿美元提升至40亿美元，新机制将于9月9日启动并持续至11月4日。该操作通过回收低流动性的旧债并发行新债，压缩长期利率曲线，间接为包括加密货币在内的高风险资产创造更优融资环境。

消息公布后首小时内，比特币价格从64,100美元快速攀升至66,800美元，初步触发第一波杠杆空头自动平仓。当押注下跌的交易者因价格反向波动而触及止损阈值时，交易所将执行市价买入指令，进一步推高价格，形成自我强化的价格上行循环。

空头积压成导火索，多轮催化加速市场反转

在本次轧空发生前六周，市场已积累大量空头仓位。比特币永续合约资金费率自7月底转为负值，并持续至8月中旬，表明空方不仅未承担看跌成本，反而获得被动收益，吸引大量套利型参与者建立空头头寸，而非基于真实看跌预期。截至8月18日，主要交易所如Binance、OKX和Bybit的未平仓合约中，空头占比已超51%。

当美国财政部政策释放上涨信号时，这一高度集中的空头结构难以承受价格波动，迅速触发系统性平仓。整个清算过程持续约18小时，其中27.7亿美元为初始阶段的平仓金额，占总规模的92%。Hyperliquid交易所单笔最大平仓达2,513万美元，成为关键节点。

多重催化剂共振，山寨币全面走强

紧随其后，特朗普总统在白宫会见Coinbase、Gemini、Ripple及Chainlink Labs等头部机构代表，公开呼吁国会通过《数字资产市场清晰法案》，为行业提供法律确定性。此消息推动比特币于8月20日突破71,000美元关口。

以太坊单日涨幅高达18%，创2024年3月以来最大单日表现，部分源于其空头头寸集中度较高。Solana日内上涨超5%，周涨幅达17%；狗狗币亦录得近9%的涨幅。各平台清算规模方面，Binance处理约5.18亿美元，Hyperliquid约5.13亿美元，Bybit约3.03亿美元。

当前比特币市值约为1.5万亿美元，仍较2023年10月逾12.6万美元的历史高点低约40%。美国财政部的强化回购计划将在11月4日结束，后续走势取决于是否出现新的资金流入，或市场是否仅处于短期方向性调整周期。