监管机构加速自建加密规则，绕开国会僵局

核心提要：面对参议院《加密货币清晰法案》长期停滞，美国财务会计准则委员会（FASB）与证券交易委员会（SEC）等机构正主动推进独立监管框架。FASB提出将合格稳定币纳入现金等价物范畴，而SEC则发布针对加密资产投资合同的新规则提案。此外，Kalshi与Hyperliquid分别提交合约申请与请愿书，但均未构成正式规则。当前所有实质行动仍以内部提案为主。

监管机构启动自主立法进程，摆脱国会法案困局

本周多项文件揭示，美国主要金融监管机构正采取主动姿态，着手制定加密货币相关规则，不再依赖在参议院陷入僵局的《加密货币清晰法案》。这一趋势表明，监管体系正在从被动等待转向自我驱动的制度构建。

会计准则机构探索稳定币的现金等价物定位

美国财务会计准则委员会（FASB）发布一项初步指导意见，建议允许符合特定条件的稳定币按美国会计准则被列为现金等价物。该提议属于技术性指引，尚未具备法律效力，也不涉及对稳定币持有本身的许可或限制。其核心在于界定企业资产负债表中对稳定币的分类方式，具体范围有限，需经历公开评议与修订流程后才可能形成最终标准。

SEC与CFTC计划在立法缺位下推进独立政策

与此同时，美国证券交易委员会（SEC）提出针对加密资产作为投资合同的新型监管框架。这份提案与另一份报告相互呼应：后者确认《加密货币清晰法案》仍在参议院搁置，而前者则显示监管机构已开始自主起草政策。两份文件共同印证了机构层面的系统性应对策略，而非临时响应。值得注意的是，这些文件均未设定任何执行时间表。

行业主体提交请求，尚不等于监管采纳

Kalshi向商品期货交易委员会（CFTC）提交申请，希望推出与美国股票指数及铜价挂钩的永续合约产品，意图拓展其事件衍生品业务边界。同时，Hyperliquid政策中心及其交易平台分别向SEC递交请愿书，呼吁建立上市前永续合约的监管框架，并提出五大核心规则支柱。上述行为均为行业方的政策倡议，不代表监管机构已承诺采纳或实施相关内容。

目前最具实质性的进展来自FASB的会计指引和SEC的“Reg Crypto”提案，二者均为直接的监管文本草案。其余如申请、请愿等，皆为存档性质的诉求，不具备约束力或生效效力。

本期动态概览

发布商数量截至发布时持续更新；每篇报道页面均展示实时统计。

FASB拟议将稳定币纳入现金等价物核算体系

三家独立信息源——包括FASB自身发布的拟议指导意见，构成本期核心会计政策文件。

SEC就加密投资合同提出新监管框架

五家独立发布单位——涵盖SEC主导的提案文件，是本组中最详尽的监管提交内容。

特朗普时期监管架构预示国会立法停滞下的自主行动

两家独立来源——证实了SEC提案所依托的前提，即监管机构正脱离国会程序独立运作。

Kalshi向CFTC申请推出股票与金属挂钩的永续合约

两家独立发布单位——呈现了Kalshi扩展业务范围的主要提交材料，尚无裁决结果。

Hyperliquid政策中心及trade[XYZ]联合请求制定上市前永续合约规则

两家独立发布单位——记录了向SEC提交的主要请愿文件，反映行业诉求，非既定规则。

当前最具影响力的动作仍是FASB的提案与SEC的“Reg Crypto”文件，两者均为实际监管文本，而非评论性意见。其余各项，从申请到请愿，均属行业主动提出的建议，未构成任何强制性规则。