英伟达财报前机构持仓现分化，SanDisk成超配黑马

核心提要：随着英伟达8月26日财报临近，机构对其配置持续低配，而SanDisk则成为超配领头羊。摩根士丹利数据显示，英伟达低配幅度扩大至-2.53%，而SanDisk持仓溢价达2.30%。美银维持其320美元目标价，展望未来两年营收将跃升至2159亿美元。

英伟达机构持仓持续偏低，市场关注财报关键节点

在主动型机构投资组合中，英伟达作为超大规模科技股的代表，其配置比例显著低于标普500指数权重，差距达-2.53个百分点。第二季度该低配幅度较第一季度的-125个基点进一步扩大至-129个基点，反映出机构对其持仓仍保持审慎态度。

机构对AI工具链偏好显现，软件板块普遍低配

摩根士丹利分析指出，当前机构对软件类企业存在系统性低估现象。包括IBM、甲骨文、Palo Alto Networks、ServiceNow及Adobe在内的多家公司，其实际持仓均显著低于基准配置水平，凸显出市场更青睐于人工智能基础设施的直接参与者而非配套服务商。

SanDisk持仓溢价领跑，超配幅度居首

与英伟达形成鲜明对比的是，SanDisk在机构超配排名中位居首位，其实际持仓比例超出标普500指数权重2.30个百分点，约为第二名KLA公司的1.5倍。自2025年一季度重返公开市场以来，该公司机构关注度稳步上升，即便被纳入指数后，其持仓溢价依然维持高位。

8月26日财报成关键转折点，分析师维持高估值预期

美国银行强调，即将于8月26日发布的英伟达季度财报具有决定性意义。该行维持267.97美元的公允价值评估，较当前股价有约19.1%的上行空间，并重申320美元的目标价。基于未来两年营收从609亿增至2159亿美元的强劲增长预测，以及自由现金流从270亿跃升至967亿美元的扩张态势，市场对其长期前景保持乐观。