RootData最新数据显示，截至2026年7月底，已有99个加密相关项目终止运营或长期停滞，这一现象促使市场重新审视对早期创业企业的评价体系。
Galaxy Research披露，2026年第一季度，风投机构在加密及区块链领域完成355笔交易，投入资金约40亿美元。相较前一季度，资金规模下滑50%，交易数量下降16%。尽管整体趋冷，但种子轮与早期融资仍保持活跃。值得注意的是，后期企业获取了57%的总资金额，而早期项目仅占43%。
资金主要流入特定赛道：交易、交易所、投资及借贷类公司共获得约26亿美元，占比接近五分之三；基础设施领域完成56笔交易，位居第二；Web3、NFT、DAO、元宇宙和游戏类项目完成39笔；支付与奖励类企业则有33笔融资。
4月数据进一步凸显集中态势：当月披露的55起加密融资事件中，中心化金融公司筹集约6.06亿美元，占总额8.6亿美元的大部分；基础设施公司通过14笔交易获1.05亿美元；DeFi企业以19笔交易募集9000万美元。
Truth Ventures首席执行官Varun Datta指出，当前市场调整的教训适用于成熟企业，不应被误用于评判刚起步的项目。他强调：“要求一个全新团队展示持续性收入是不合理的，其发展阶段尚未具备此类条件。”
Datta认为，种子轮投资者更应关注创始人对行业痛点的理解程度，以及产品设计是否真正创造用户价值。他表示：“在初始阶段，成功的关键从不是收入表现，而是创始团队对问题本质的把握。”他警告，许多失败项目根源在于将代币发行当作融资手段，而非构建可持续商业模式。
但他同时澄清，这并非纵容低质量项目。“我们并非要保护弱者，而是提醒投资者不要用成长型公司的标准去评判初创企业。”按照他的逻辑，评估重点应放在产品能否在资金耗尽前吸引用户，以及创始人是否具备从开发到自我维持的清晰路径。
Galaxy研究显示，2026年第一季度仅8只新加密风投基金完成募资，总额约11亿美元，为2020年第三季度以来最低水平。该现象归因于AI企业、现货加密ETF及数字资产财库平台对机构资金的激烈争夺。若此趋势延续全年，2026年加密风投基金募资总额预计约为40亿美元，远低于2025年的87.5亿美元。
然而，资本竞争并未削弱投资者对特定垂直领域的兴趣。Moon Pursuit Capital创始人Utkarsh Ahuja表示，必须区分科学突破与可盈利的商业模型。基础设施类公司尤其需要制定不依赖技术突飞猛进的用户采纳策略。
数据显示，本季度加密交易中位数规模突破450万美元，创历史新高。但仅有12%的已完成交易披露估值信息，且数据严重偏向后期公司。
统计显示，总部位于美国的加密企业获得了第一季度全部风投资金的70.2%，并完成了43.5%的交易。英国和新加坡分别以5.3%和4.5%位列第二、第三。这意味着，种子轮评估标准的演变将对寻求机构支持的美国创业者产生决定性影响。
Datta强调，早期投资者应聚焦于那些在Web3与人工智能交叉领域打造可持续模式的企业。Truth Ventures的投资覆盖从种子轮至后期系列轮，重点关注围绕明确问题构建产品的创始人，涵盖方向包括Web3基础设施、去中心化应用及数字金融系统。
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