Centrifuge拟推股权转换：通证模型迎结构性变革

核心提要：Centrifuge发布治理提案CP172，提议允许符合条件的CFG持有者将通证转换为股权份额。此举反映其从社区驱动向机构导向转型，或标志现实世界资产通证化领域所有权模式的重大演进。

CFG持有者或可转为股权：Centrifuge推进治理范式升级

Centrifuge正式推出治理提案CP172，提出一项关键机制变更——允许满足条件的CFG通证持有者将其权益转化为股权比例。团队明确指出，现有通证结构已难以支撑与大型金融机构的合作拓展，也限制了合规资本的引入路径。该提案通过以太坊合约地址 ethereum:0xcccccccccc33d538dbc2ee4feab0a7a1ff4e8a94 识别合格参与者。

通证设计初衷已随协议演进而生变

提案中强调：“CFG通证是为不同时代的Centrifuge而设计的。” 这一表述揭示了自该通证首次上线以来，协议在技术架构、应用场景和生态定位上发生的深刻转变。当前该文件处于公开征求意见阶段，为期14天，不具强制效力，旨在收集社区反馈。

机构深度参与倒逼治理模式革新

随着协议逐步成为机构级私人信贷通证化的基础设施标准，其服务对象已涵盖主流资产管理公司。例如，Centrifuge与Janus Henderson再度合作，成功将旗舰产品JAAA（AAA CLO策略）部署至链上。截至2025年12月，其总锁仓价值攀升至13亿至14.5亿美元区间，彰显机构资金的强劲参与度。然而，受监管机构对通证持有及治理互动的严格限制，现有模型正面临实际落地瓶颈。

从通证到股权：社区所有权或将重构

Centrifuge的治理流程始于社区论坛的意见征询，为后续链上投票奠定基础。若CP172获得广泛支持，下一步将进入正式链上表决程序。一旦通过，这可能标志着现实世界资产通证化领域的一项里程碑式变革——即一个核心协议的部分社区成员，其所有权形式将从通证持有转向股权归属，实现更契合机构需求的治理结构转型。