Strategy暂停比特币出售，转向股票融资应对股息支付

核心提要：比特币财务公司Strategy在上周停止比特币买卖操作，转而通过出售MSTR股票筹集3.337亿美元，用于支付优先股股息及回购。其比特币持仓维持84万枚，当前市值约534亿美元，账面浮亏近100亿美元。

比特币资产配置保持稳定，未开展新交易

根据周一提交的8-K文件披露，Strategy在上周未实施任何比特币的买入或卖出行为，标志着自6月以来以每周抛售方式支持股息发放与股票回购的操作正式终止。目前公司持有比特币数量仍为840,447枚，平均成本价为75,385美元。

股票发行实现资金募集，用途明确划分

该公司通过减持3,458,866股MSTR股票，净获得3.337亿美元资金，平均成交价约为96.48美元，较前一周的99.17美元有所下调。所筹款项被划分为三部分：5240万美元用于支付STRC优先股股息，1.322亿美元用于回购该类优先股，其余1.491亿美元转入美元储备账户。

优先股回购进展顺利，储备规模持续攀升

本次共完成1,388,720股STRC优先股的回购，使6月29日宣布的总额10亿美元数字信用证券回购计划剩余可用额度降至6.53亿美元。另一项独立授权的10亿美元MSTR股票回购计划仍未启动。同时，公司为应付优先股利息及股息而设立的美元储备已增至48亿美元，环比上升1.5亿美元。

历史出售轨迹回顾：累计套现超4.3亿美元

自5月起，Strategy已累计出售6,948枚比特币，总价值约4.325亿美元。其中首次大规模出售发生于2022年后的7月和8月，连续三周执行。上周出售的1,690枚比特币带来1.086亿美元收入，资金直接用于覆盖本次股票发行所对应优先股的回购需求。

资本结构安排仍在有效期内，剩余空间充足

上述出售行为隶属于6月推出的资本管理框架，该机制允许最高达12.5亿美元的比特币变现，专项用于股息、利息支付、股份回购及储备建设。截至目前，已有约4.29亿美元额度被使用，尚余约8.2亿美元未动用，且上周未启用任何额度。

当前资产估值与账面亏损情况

自6月以来，公司未进行任何比特币增持。以周一比特币市场价格约63,500美元计算，其现有持仓总价值约为534亿美元，而初始购入成本合计达633.6亿美元，账面累计亏损接近99亿美元。