摩根大通推加密抵押贷款，机构融资新通道开启

核心提要：摩根大通于2026年3月启动加密货币抵押贷款计划，允许机构客户以比特币和以太坊为担保获取美元贷款。该服务依托Kinexys平台，引入高折扣率与实时定价机制，并联动多家金融机构共建代币化基础设施。

摩根大通正式上线加密资产抵押融资服务，机构客户可质押币种获贷

摩根大通在2026年3月推出一项面向机构客户的新型融资工具，通过其数字资产交易平台Kinexys，支持客户以比特币与以太坊作为抵押品申请美元信贷额度。

加密资产融资机制实现闭环，风险控制依赖第三方协同

客户需将持有的加密货币存入由富达数字资产或Coinbase Custody运营的独立托管账户，摩根大通不直接持有这些资产。银行根据收到的存款确认函发放相应金额的美元贷款。

系统通过Chainlink提供的链上价格流持续监控抵押物价值。一旦市场波动导致净值低于预设安全边际，系统将自动触发追加保证金通知。若客户未及时补足，托管方有权执行清算操作以覆盖潜在损失。

抵押品折价幅度显著高于传统金融资产，反映风险评估差异

相较于美国国债1%至5%的低折价率，摩根大通对加密资产设定30%至50%的较高折扣。这意味着，价值10万美元的比特币仅能换取5万至7万美元贷款。

以太坊因流动性结构及市场认知度因素，其折价水平普遍高于比特币。这一差异也反映出银行内部对于两类资产在机构接受度上的不同判断。

该服务已与摩根大通其他数字产品形成联动，包括正在申请发行的、挂钩贝莱德现货比特币基金的结构性票据，提供基于2026年底价格表现的杠杆回报选项。

行业生态加速整合，多银行联合构建代币化资金网络

高盛正通过回购协议形式探索类似抵押框架，花旗集团则在开发可处理万亿级代币化资产的后台系统。

美国银行、花旗集团与富国银行正合作推进一个全天候运行的代币化存款网络，预计于2027年上半年投入运营，助力企业实现即时资金转移。

区域性金融机构普遍缺乏自建基础设施能力，预计将依赖摩根大通所采用的同一套托管与数据服务商体系。

目前该服务仅限机构投资者与高净值客户参与，但摩根大通已着手评估2027年中前向合格零售用户开放的可能性。

尽管监管层面尚未出台明确指引，但未来数月内政策走向将直接影响其他银行跟进的速度与范围。