比特币支撑趋弱：买盘萎缩需求仍负，市场进入静默期

核心提要：比特币价格在63,000美元附近徘徊，支撑底部变薄，买盘显著减少。尽管表观需求有所改善，但仍为负值，交易所资金持续流入，市场活跃度降至2019年以来最低水平，需求疲软迹象明显。

比特币支撑区间减弱，积累动能持续不足

当前比特币价格处于63,000美元的中位实现价与持有者成本基准68,700美元之间，市场支撑层正逐步削弱。6月形成的买入订单已大幅消退，导致底部结构变得脆弱。表观需求从-272,000 BTC回升至-32,000 BTC，虽有改善但依旧处于负值区间，远未达到健康积累的标准。

关键支撑下方买盘力量持续衰减

Glassnode数据显示，此前在6月低位积累的大量买单正在逐步退出，使得价格下方的支撑基础趋于稀薄。目前价格区间位于63,000美元与68,700美元之间，且已在此范围横盘近三个月。58,500美元被视作当前区间的下限警戒线。值得注意的是，市场现货交易量已跌至自2019年以来的最低点，即便剔除币安数据，也逼近2023年熊市低谷水平。

卖压释放殆尽，但买方动能依然有限

盈利供应占比已接近历史熊市底部区域，卖方枯竭指数亦达周期低位，虽未突破此前深度底部，但已显现出供给收缩迹象。调整后的SOPR自10月高点以来多次未能站稳1.0，表明持币者尚未形成明确的抛售意愿。回顾过去九次反弹尝试，均以盈亏平衡附近的抛售告终。与此同时，尽管ETF资金流自7月下旬转为净流入，但规模仍远低于前期积累阶段。交易所净头寸维持流入状态，比特币持续向平台转移，尽管速度较6月初已放缓。

需求修复缓慢，仍处负增长区间

Darfost监测显示，表观需求现为-32,000 BTC，相较于6月初的-272,000 BTC已有明显改善。然而该指标仍为负数，未达强劲积累的阈值。类似趋势曾在2月与5月出现，随后再度回落。研究指出，此轮改善或与算力下降后平均发行量减少有关。表观需求衡量新生成比特币是否被长期持有者吸收，当前结果虽有好转，但整体需求仍未转正。