以太坊盘整月余，1870美元成关键拉锯区

核心提要：以太坊价格在1870美元附近持续徘徊已满一个月，日线图显示多重技术指标交汇于此。尽管卖方压力减弱、链上数据呈现疲态，但ETF资金流入中断，买家动能仍显不足，突破方向未明。

以太坊在1870美元区域反复拉锯超三周

日线图表显示，以太坊于8月15日交易于约1870美元水平，该位置恰好与0.382斐波那契回撤位重合，同时100日简单移动平均线位于1875美元，两者间距不足5美元，形成高度密集的交汇带。

多空博弈集中于中轴线，趋势信号尚未显现

此区域为7月中旬以来价格重返的关键区间。此前分析指出，1872美元是判断突破或回调的重要分水岭。经过一个月反复测试，价格虽多次触及该点位，但未能确立单边方向。

当前多数日线收盘价维持在1830至1950美元区间内，表明0.382回撤位已从支撑角色退化为盘整中枢。真正有效的突破信号更可能来自区间上下沿，而非重复穿越中心。

链上数据揭示抛压趋缓，但底部尚未确认

Glassnode监测的卖方疲态常数已降至0.0055左右，逼近自2022年以来的低位区间。

该指标通过乘以盈利ETH占比与30天价格波动率计算得出。极低数值反映市场波动性下降及盈利供应减少，暗示边际持有者出售意愿或能力正在减弱。

然而，该指标不追踪活跃卖家，亦无法独立验证底部形成。以太坊虽已止住6月跌势，但反弹尝试在1900至1950美元区间屡遭压制，说明当前稳定状态源于供给收缩，而非买方主导。

ETF连续五周净流入终结于近期净流出

美国现货以太坊ETF在截至8月14日当周录得226万美元净流出，标志着此前连续五周正向流入态势正式结束。此前累计吸引资金达约5.66亿美元。

此次流出量仅占前期总流入的0.4%，尚不足以构成机构撤离的明确信号。但其意义在于：当价格接近区间上沿时，7月反弹期间普遍存在的稳定基金买盘并未进一步增强。

综合来看，链上与资金流动数据共同解释了为何以太坊反复回归1870美元区域——抛压缓解，但需求未见显著升温。新一轮资金流入可能推动价格挑战1950美元，而持续流出则意味着突破需依赖现货市场其他来源的买方力量。

突破路径由边界决定，非中点震荡

若日线收盘站稳1950美元以上，将打破近期反弹高点，标志需求首次突破长期平衡。后续阻力将集中在0.5斐波那契回撤位附近的1990美元，以及200日均线所处的2020美元，二者构成更强阻力带。

下行方面，上升中的50日均线约1830美元构成当前结构底部边界。一旦失守且未能快速回升，将释放更强看空信号，可能引导价格下探0.236回撤位附近的1730美元，并削弱自6月底低点以来的整体反弹势头。

两种突破路径传递不同含义：向上突破需买方克服剩余抛售压力，向下破位则可能仅因买盘减弱即可实现。技术、链上与资金流数据勾勒出当前格局，但不预示未来走势。本文仅为信息参考，不构成投资建议。