Gemini二季度亏损收窄但盈利承压，比特币持仓拖累EBITDA

核心提要：Gemini 2026年第二季度净亏损收窄至1.077亿美元，营收同比增长37%，但核心交易收入下滑38%。服务收入飙升149%成为亮点，然而比特币资产减值导致调整后EBITDA恶化至负7400万美元，公司正经历重组阵痛。

Gemini二季度净亏缩窄但结构性压力凸显，比特币资产波动成关键变量

根据Gemini最新发布的财报，2026年第二季度公司净亏损为1.077亿美元，较2025年同期的1.332亿美元缩减19%。尽管亏损幅度有所收窄，该交易所仍处于持续亏损状态，暴露出中等规模加密平台在市场交易低迷背景下的深层挑战。

核心交易收入下滑，服务型收入成增长引擎

总营收同比上升37%，达4550万美元，高于2025年第二季度的3330万美元，但营收结构变化揭示潜在风险。作为主营业务的交易所收入下降38%，由去年同期的2020万美元降至1250万美元，反映出现货交易活跃度显著回落。与此同时，服务类收入实现149%的强劲增长，从950万美元跃升至2350万美元，成为支撑整体收入的关键驱动力。公司指出，2026年初启动的成本优化举措已显现成效，持续推动运营效率提升。

比特币资产减值冲击盈利指标，现金流与用户数双线承压

尽管运营亏损连续第三个季度改善，调整后EBITDA却恶化至负7400万美元，相较2025年第二季度的负5190万美元进一步走弱。公司归因于2026年5月私募配售所获比特币在后续价格下跌中产生的已实现与未实现亏损。运营费用环比下降15%，从第一季度的1.445亿美元降至1.224亿美元，主要得益于重组支出减少、股权激励下调及严格的成本管控。运营亏损环比改善约1720万美元，降幅达18%。月交易用户数同比增长11%至58万，但平台资产管理规模从182亿美元降至84亿美元，显示资产估值回调趋势。截至季度末，现金及等价物余额为1.886亿美元，低于2025年第四季度末的2.522亿美元。

当前业绩发布之际，正值Winklevoss兄弟主导的交易所步入深度调整期。2026年初，公司退出英国、欧盟和澳大利亚市场，并裁撤约200个岗位，作为恢复盈利能力的系统性重组计划的一部分。