京东二季度营收微降但利润飙升，现金流创纪录

核心提要：京东2026年第二季度净营收3464亿元，同比下降2.9%，但经营利润转亏为盈，达45亿元。服务收入与物流板块表现亮眼，自由现金流飙升至318亿元，同时加大回购与技术投入，展现强劲盈利韧性。

京东二季度营收略降但盈利能力显著跃升

2026年第二季度，京东实现净营收3464亿元人民币，同比下滑2.9%。管理层解释称，主要受去年同期基数过高影响。尽管产品销售承压，服务类收入仍实现6.8%的增长，有效对冲了主营业务的疲软。其中，电子产品及家电销售额下降11.8%，而日用百货品类则录得5.6%的正增长。平台与营销服务收入同比增长8.3%，物流服务收入提升5.9%。

盈利结构优化，经营利润率稳步攀升

本季度经营利润由去年同期的亏损9亿元转为盈利45亿元，经营利润率提升至1.3%。非美国通用会计准则下，经营利润从9亿元跃升至55亿元，反映出核心业务效率的持续改善。归属于普通股股东的净利润达到71亿元，较去年同期的62亿元有所增长，净利润率由1.7%扩大至2.1%。非美会计准则下，净利润从74亿元增至89亿元，每股美国存托凭证摊薄收益达5.01元，高于去年的4.15元，非美准则下亦提升至6.29元。

现金流表现超预期，资本支出可控

尽管本季度资本支出上升，公司自由现金流仍从去年同期的220亿元大幅增至318亿元。经营活动产生的现金流入达377亿元，资本开支约为55亿元，显示出卓越的现金生成能力。这一强劲表现凸显出公司在营收承压背景下依然具备强大的财务弹性。

零售板块保持韧性，物流增长动能突出

京东零售业务营收为2954亿元，同比下降4.7%，但实现经营利润135亿元，经营利润率微升至4.6%，体现其运营效率的持续巩固。京东物流板块表现更为亮眼，营收达641亿元，同比增长24.3%，并贡献23亿元经营利润。本季度，公司持续推进物流自动化、人工智能服务、医疗健康布局及国际零售拓展，并深化与香奈儿、开市客等高端品牌的协作，构建多元化收入支柱。

资本配置聚焦回购与长期技术投入

2026年上半年，京东完成约6990万股A类普通股的回购，占2025年底总股本的2.5%，动用资金约10亿美元，基于既定50亿美元回购授权。研发支出同比增长37.7%至73亿元，重点投向人工智能、智能物流基础设施、医疗健康创新及工业采购平台。与此同时，因促销策略调整，营销费用同比下降24.8%至203亿元。截至2026年6月，公司现金及短期投资总额达2351亿元，高于2025年末的2254亿元，流动性优势明显，为未来战略扩张提供坚实支撑。