比特币逼近65000美元区间，ETF资金流入强劲但抛压难消

核心提要：比特币价格逼近65000美元交易区间上沿，尽管现货ETF连续净流入创四个月新高，但策略公司大额抛售与高成本持仓群体构成持续卖压，叠加长期利率仍处高位，市场多空博弈加剧。

比特币冲刺65000美元关口：需求回暖与供应压力并存

上周，受美国现货ETF机构资金持续注入影响，比特币价格逐步向当前交易区间的上限靠拢。尽管非农数据疲软缓解了美联储快速加息的预期，但链上持续流出的抛售行为抑制了上行动能。

ETF资金加速流入，但供给端承压显著

数据显示，过去五个交易日中，美国现货比特币ETF合计净流入达8.653亿美元，为自4月以来单周最强表现。据Bitfinex Alpha报告，相关基金在此期间吸纳约13,300枚比特币，远超同期网络新增量（约3,150枚）的四倍以上。

主流产品主导资金流向，以太坊ETF亦现活跃

贝莱德的IBIT与富达的FBTC占据ETF交易总量的主要份额。与此同时，以太坊相关基金也录得2.437亿美元净流入，实现连续多周资金流入，反映投资者对多元数字资产的需求仍在升温。

在美股整体走强、地缘局势趋缓及国际油价回落的背景下，此类资金动向更具信号意义。标普500指数周涨幅达3.58%，而比特币仅微涨逾2%，凸显其他流动性来源仍对价格形成压制。

值得注意的是，策略公司Strategy披露已出售1,638枚比特币，套现约1.047亿美元，平均售价约为63,957美元。该公司表示，所得资金将用于优先股分红及折价股票回购计划。

这一操作进一步放大了链上围绕62,000至65,000美元区间的价格阻力。估算显示，当前有约179万枚比特币的成本基础位于该范围，一旦价格触及，潜在抛压将被迅速激活。

宏观环境呈现结构性分化

最新就业数据揭示出劳动力市场的微妙变化：7月非农人数减少23,000人，前值亦被下修。三个月平均新增就业降至约2万人，同时因劳动参与率下降，失业率升至4.1%。

尽管初请失业金人数维持低位，表明就业市场尚未崩溃，但降温趋势明显。期货市场已将9月加息概率下调至43.9%，美债收益率与美元指数同步走弱。

然而，长期利率水平依然偏高。在通胀压力未消与政府财政扩张的双重影响下，30年期国债收益率突破5.2%。Bitfinex分析指出，若未来ETF需求持续强劲，叠加通胀回落与长端利率下行，比特币突破65,000美元具备理论可行性。