CoreWeave Q2盈利超预期，股价飙涨18%

核心提要：AI算力服务商CoreWeave第二季度营收达25.8亿美元，超出市场预期，净利润亏损收窄，同时上调2026年利润展望。受强劲订单与需求支撑，公司股价飙升18%，多家投行同步调高目标价。

CoreWeave二季度业绩亮眼，2026年前景被全面看好

周三，人工智能基础设施企业CoreWeave发布第二季度财务报告，表现优于分析师预期，并将2026年盈利预测上修，推动其股票价格攀升近18%。截至收盘，CRWV股价逼近106美元，多家华尔街机构因客户订单激增、定价能力增强及利润率改善而提升投资评级。

核心营收与盈利能力双突破，指引显著上修

CoreWeave本季度实现营收25.8亿美元，略高于市场预测的25.6亿美元；同比增幅达112%。调整后每股亏损为1.03美元，优于预期的1.20美元。尽管净亏损扩大至6.26亿美元（去年同期为2.90亿美元），但亏损幅度已明显收窄，反映经营效率提升。

未交付订单规模达千亿级，产能扩张持续加速

截至本季度末，公司未完成订单总额（不含第三季度新增承诺）已达1040亿美元。为应对持续增长的AI计算需求，其数据中心网络不断扩展，当前活跃电力容量达到1.5吉瓦。

管理层预计第三季度收入将在34亿至36亿美元之间，中值较去年同期增长约158%。全年营收预测区间上调至124亿至132亿美元，此前为120亿至130亿美元。

公司同时更新长期规划：预计2026年调整后运营利润介于9.6亿至11.5亿美元之间。资本开支预算维持在350亿至390亿美元，目标是年底前将活跃电力容量提升至1.85吉瓦以上。

多家机构重评目标价，买入评级频现

财报公布后，多家券商迅速调整对CoreWeave的估值。富国银行将目标价由155美元上调至160美元，指出其毛利率稳定在30%至35%之间，且合同结构向高回报短期协议倾斜。

派珀桑德勒将目标价上调至153美元，维持“增持”评级，强调公司新增活跃兆瓦数强劲、第三季度预订量健康，以及跨行业和跨国界的广泛AI应用趋势。

摩根大通将目标价提高至120美元，虽维持“中性”评级，但认可其利润率表现优于预期。瑞穗同样将目标价上调至115美元，维持“中性”，认为尽管指引乐观，但近期营收上行空间仍存不确定性。

贝尔德将目标价从100美元升至130美元，Truist证券则从126美元上调至155美元，均维持“买入”评级。Rosenblatt证券重申“买入”建议，目标价维持250美元，理由包括潜在营收增长动能、更高指引水平及全球范围内对AI算力的刚性需求。

高端硬件定价走强，头部客户持续加码

CoreWeave披露，其搭载Nvidia Blackwell与Vera Rubin架构的新一代产品定价已刷新历史纪录，旧型号设备价格亦保持在或高于前几轮水平。7月，受硬件成本上升与旺盛需求驱动，公司对云基础设施服务实施约25%的价格上调。

客户群体进一步拓展，涵盖Meta、Anthropic及Jane Street等关键企业。其中，Meta在本季度追加210亿美元的承诺支出，Jane Street则签署了一份价值60亿美元的长期AI云服务协议。

面对日益激烈的市场竞争，首席财务官Nitin Agrawal表示：“即便竞争环境趋紧，我们依然观察到需求端、定价能力和整体利润率同步扩张。”与此同时，公司正密切关注新数据中心建设所面临的监管挑战。