纳斯达克收购LeveL Markets，布局交易基础设施新纪元

核心提要：纳斯达克宣布收购美国领先场外股票交易平台LeveL Markets，强化其在交易执行与订单流控制方面的战略布局。此举标志着交易所运营商向全链条服务转型的关键一步。

纳斯达克完成对LeveL Markets的收购，构建一体化交易生态

纳斯达克已正式签署协议，收购美国主要场外股票交易平台LeveL Markets LLC。该交易于2026年8月11日公布，与一项新的数字资产计划同步推进，凸显其在现代金融市场结构中深化角色的战略意图。

整合场外交易节点，增强订单流掌控力

此次收购涉及LeveL ATS运营实体，该平台是美国领先的另类交易系统（ATS），专为机构投资者提供场外大宗股票撮合服务。通过此类平台，买卖双方可在公开市场之外完成大额交易，有效降低价格波动影响。纳入纳斯达克体系后，其将直接掌握部分非公开交易环节的基础设施，显著提升对交易流程的渗透能力。

尽管此前纳斯达克已于2021年持有少量股权，并参与2022年LeveL与Luminex的合并，但本次收购为其全面掌控该平台的经纪商网络与匹配技术奠定基础。

场外平台覆盖广度支撑战略扩张

LeveL Markets连接超过2500家买方与卖方机构客户，覆盖逾7000种美国上市股票及ETF代码，几乎涵盖所有高频交易品种。这种广泛的接入能力使纳斯达克得以在更广泛市场范围内获取实时订单信息，从而优化流动性分配效率。

这一整合呼应了当前监管层面推动证券代币化和区块链应用的趋势，特别是美国证券交易委员会（SEC）对新型交易模式的支持政策，正在加速传统市场结构的重构进程。

从交易所到综合服务提供商的范式跃迁

通过此次收购，纳斯达克正从单一上市平台运营商转变为涵盖场内、场外及数字通道的综合性交易服务架构。据披露，LeveL现有300家机构客户，日均交易量同比增长56%，展现出强劲的增长动能。

与此同时，纳斯达克启动建设基于现有技术底座的数字流动性网络，旨在打通传统场外交易系统与新兴数字资产市场的通道。这一组合策略使其在加密市场情绪低迷（比特币报价约63,285美元，恐惧与贪婪指数29）的背景下，仍保持激进扩张态势。

行业整合趋势持续发酵，包括Coincheck收购3iQ多数股份、ProCap Financial以比特币为基础开展战略合并等案例，均反映资本对底层基础设施控制权的重视。纳斯达克此次收购则将此逻辑延伸至核心股权交易领域。

目前交易仍需满足常规交割条件并获得监管审批。鉴于LeveL属经纪商主导型平台，审查重点将聚焦于市场结构稳定性而非代币发行。最终获批时间将直接影响纳斯达克实现其数字流动性愿景的节奏。