灰度撤回三只山寨币ETF申请，市场反应冷淡

核心提要：灰度正式撤回卡尔达诺、赫德拉和波卡信托ETF申请，尽管市场反应平淡，但这一举动揭示了小型山寨币在主流资金中的吸引力局限。尽管未引发价格剧烈波动，但技术面与资金流数据表明，投资者偏好仍高度集中于比特币与以太坊。

灰度终止三项山寨币ETF申请，释放战略聚焦信号

灰度投资于2026年8月7日提交文件，正式撤回针对卡尔达诺、赫德拉及波卡的现货ETF申请，标志着自2025年秋季以来停滞不前的三项计划进入终结阶段。此前，相关交易所已陆续退出上市提案，使这些产品失去实际推进路径。此次撤回并非延期，而是明确终止，凸显发行方对市场现实的重新评估。

两大交易所相继放弃上市提案，形成事实性搁置

现货ETF的落地需完成两项独立流程：基金方提交S-1注册文件，交易所则提交19b-4上市许可申请。灰度分别于2025年8月29日和9月9日提交卡尔达诺与波卡的S-1文件，而赫德拉的申请也同步跟进。然而，纽约证券交易所Arca在一个月后即2025年9月29日撤回卡尔达诺的19b-4申请，纳斯达克亦于2025年11月3日终止波卡与赫德拉的上市提案。自此，尽管S-1文件仍在EDGAR系统中存续，但因无上市平台支持，实际功能已失效。

合规路径关闭，未触发监管风险

灰度依据1933年《证券法》第477条规则提交撤回申请，声明发起人无意继续发行信托份额。美国证券交易委员会从未驳回上述任一申请，且公司确认未发行任何份额，亦未向公众发布初步招股说明书。因此，此次退出不构成投资者风险敞口，亦未留下监管瑕疵记录。

主流资产持续主导资金流向

本次撤回符合2026年中期以来的明显趋势。比特币现货ETF管理资产规模约760亿美元，以太坊产品达97亿美元，两者占据绝对主导地位。8月7日当天，比特币ETF净流入1.02亿美元，以太坊为5000万美元，而索拉纳与XRP ETF资金流持平。尽管XRP ETF年初至今吸引近15亿美元，索拉纳超11亿美元，但相较主流资产仍属微量。新兴山寨币产品普遍难以维持足够日交易量，导致发行方难以为继。灰度此举更多是承认真实需求分布，而非退出加密领域。

卡尔达诺价格短期回调后迅速修复

消息公布后，卡尔达诺价格短暂下跌2%至0.196美元，随后于8月10日回升至0.1967美元，一周内涨幅接近8%。日线图显示该调整未引发显著关注。自6月低点0.14美元起，价格始终运行于上升趋势线上方，现位于20日与50日均线之上，14日相对强弱指数达63.29，高于中性水平，反映买盘占优但尚未进入超买区。

波卡走势受制于长期均线下方

波卡价格在公告后下跌近2%至0.805美元，后续稳定于0.8081美元附近。技术形态未能摆脱下行压力，目前仍低于20日均线（0.804美元）与50日均线（0.833美元），相对强弱指数为46.80，接近中性区间，多空力量趋于平衡。自6月以来，该代币持续徘徊于斐波那契回撤区间的下半部（0.236至0.382水平），未出现突破迹象，当前结构未因撤回事件改变。

赫德拉走势延续原有趋势，非由撤回驱动

赫德拉在消息发布后下挫2.24%至0.068美元，截至8月10日报收0.06872美元。长期走势显示其已于5月底见顶于0.10美元，此后持续走低，当前位于20日均线（0.06943美元）与50日均线（0.07027美元）下方。相对强弱指数为46.31，表明该代币在7月至8月期间基本维持于0.068至0.075美元窄幅震荡，图表未出现因ETF撤回而产生的方向性转折信号。

灰度其他山寨币项目仍处活跃状态

比特币与以太坊两大核心产品未受影响。灰度仍持续推进对Bittensor、Aave、BNB、Near Protocol、Zcash、Avalanche及Hyperliquid等项目的申请。由于本次撤回为自愿行为，非监管否决，公司在此类资产上的合规记录完好，未来可随时重启相关程序。是否重启，将更取决于小型山寨币ETF能否复制XRP或索拉纳的资金吸引力，而非监管环境变化——2026年以来，监管审批节奏已呈现提速趋势。